最近Jupiter代币回购话题引发了不少争议，让我说说个人看法。

我认为应用币必须得有回购或分红机制，这不是做市博弈问题，而是代币经济学的基本要求。都2026年了，如果某个应用币缺乏这类机制去将代币价值与协议收入挂钩，那就纯粹在炒空气和meme币了。

不过Jupiter的情况确实有点尴尬——开盘市值过高，高位回购这么久，等到筹码松动后Solana链生态又陷入低迷，自然就会吐槽回购成效不足。反观Hyperliquid生态可能体感就不一样，它们的回购似乎更显著。

但这里有个重要细节：回购不如直接销毁。为什么？因为回购的代币容易出现「左手倒右手」的情况——刚买完转身就砸盘。从这个角度看，Jupiter的长期投资价值确实存疑。短期可能有利好，长期建议还是观望为妙。