美元走強達到高點，日圓跌至九個月以來的低點

日圓在週二亞洲交易時段創下九個月新低，兌美元跌至155.29，市場參與者大幅縮減對即將到來的聯邦儲備局降息的押注。曾被視為幾乎確定的政策轉變如今變得高度不確定，12月降息機率崩跌至43%——與一週前的62%相比，出現了戲劇性的逆轉。

降息預期消退 改變貨幣市場格局

聯準會政策預期的轉變是推動美元走強和日圓走弱的最重要因素。交易者正在重新評估對短期貨幣寬鬆的假設，尤其是在12月10日聯準會預定發布下一次政策聲明之前。這一重新調整產生了連鎖反應，影響多個資產類別，投資者根據修正的利率時間表調整持倉。

ING的分析師指出，局勢正在變化，他們提到「如果聯準會在12月維持不變，可能只是暫時的停頓」，並強調即將公布的就業數據將是決定是否實現降息的關鍵。預計週四公布的9月美國就業數據將提供關鍵見解，可能鞏固或挑戰目前的市場預期。

勞動市場疲弱 使聯準會決策更為複雜

聯準會官員週一描繪了就業狀況令人擔憂的畫面，副主席菲利普·傑斐遜明確描述勞動市場為「疲軟」。新興跡象顯示企業越來越不願擴大人力，隨著公司在應對經濟政策轉變和人工智慧加速應用，裁員的可能性也在增加。

這種較弱的招聘動能與支持激進升息的敘事相矛盾，也支持最終政策寬鬆的理由——但時間點仍不明朗。不確定性本身已成為市場驅動因素，造成貨幣和股市的波動。

全球傳導效應與資產類別反應

貨幣市場的動盪已在資產類別中產生共振。美國股市普遍下跌，三大指數皆錄得跌幅，投資者面對貨幣寬鬆延遲的影響。國債收益率相應調整：兩年期國債收益率下跌0.2個基點至3.6039%，而十年期國債收益率微升0.6個基點至4.1366%，反映出期限預期的轉變。

在貨幣市場方面，英鎊連續第三個交易日下跌，跌0.1%至1.3149美元。澳元回落至0.6493美元，歐元則持穩在1.1594美元，新西蘭元則維持在0.56535美元。這些變動顯示儘管個別貨幣對的技術信號混雜，但美元普遍升值的趨勢仍在。

日本官員表達日益擔憂

日本財務大臣片山さつき在記者會上升調對日圓快速貶值的擔憂，警告外匯市場的「單方面、快速變動」對經濟穩定構成真正風險。她的聲明預示著可能的干預討論，尤其是在首相高市早苗與日本銀行行長植田和男預定會面之前。

政治層面也增加了複雜性：高市早苗歷來偏好擴張性財政和貨幣政策，這自然會導致日圓走弱，形成她的政策偏好與目前對貨幣波動的擔憂之間的矛盾。這表明，即使是支持日圓走弱的官員也已認識到近期變動的速度和幅度已經造成經濟上的干擾。