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日本最近发生了什么大事?一句话总结:央行终于按下加息键,市场开始重新定价全球资产。
先看几个数字:日本10年期国债收益率直接飙升到2.18%,这是25年的最高位。再往前翻一翻历史,上一次见到这个水平还是1997年。你可能会问这有什么大不了的?但对于习惯了接近0利率的日本投资者来说,这确实是个分水岭。
央行这边已经行动了。日本央行在2025年底把基准利率提到了0.75%,正式宣告了那个持续几十年的极端宽松时代开始落幕。而且根据市场的押注,为了应对国内通胀压力和日元升值压力,央行很大概率还得继续往上抬利率。
关键的问题来了:这对全球资产意味着什么?想象一下,如果日本的大型机构开始大规模减持美债,那美国国债的收益率会被往上推,美股的估值承压就会加大。这相当于在全球范围内来了一波被动加息,全球的流动性悄悄被抽了血。
还有一个维度很有意思。当日本国内的无风险收益率能稳定在2%以上的时候,日本本土的机构投资者们开始重新算账:如果把汇率对冲成本加进去,买日本国债反而比买美国国债更值、更安全。这种收益率吸引力的逆转,可能会改变全球资本流向。
值得注意的是,日元升值壓力下央行還要繼續加息,代碼裡早就寫好了這段邏輯。按照以往經驗,日本機構重算帳後資本流向要反轉了。
深夜監控合約變動,美債的噩夢才剛開始。不出所料啊。
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2.18%這個數字一出現,我就知道全球資產定價要重來一遍。日債吃香了,美債還死撐著,有意思。
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從代碼來看,日本央行這波操作是蓄謀已久的。匯率對沖成本一加進去,買日債反而更值?這邏輯太狠了,資本流向該大反轉了。
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有點意思,日本終於按下加息鍵了。我在想美債那邊現在有多慌...