#美国核心物价涨幅不及市场预估 貴金屬周報（1.12-1.17）：先漲後調整

這周現貨黃金的走勢挺有意思。開盤在4510美元/盎司附近，一度衝到4642.85美元/盎司創歷史新高，周五收盤回落到4595美元/盎司，周漲幅1.8%。看上去穩中有升，但細節上波動加大了——周五盤中最低探到4537.79美元/盎司，高位的獲利拋壓明顯。

**為什麼金價還在漲？**

各國央行瘋狂囤金。中國央行連續14個月增持，1月前兩周就淨買入超過50噸，這種持續的購買力成了金價的長期支撐。美元指數最近走弱，持有黃金的機會成本降低了，資金更願意來抄底。加上中東局勢還有不少不確定因素，避險買盤也在支撐。

反面的壓力也有：美國經濟數據偏強，市場開始預期美聯儲降息週期可能要推遲了，這對金價往上繼續衝刺形成了制約。不過機構信心沒崩—最大的黃金ETF（SPDR）持倉達1074.80噸，創了三年半新高。

**技術面怎麼看？**

日線上升趨勢還在。50日均線卡在4287美元，這是中期支撐。往上看壓力在4640-4650美元、4675美元；往下的支撐從近期的4550-4570美元、中期的4445-4458美元，到強支撐區4270-4287美元。

**怎麼操作？**

短期：高位震盪的局面，追漲不划算。等在4550-4570美元支撐站穩了再輕倉試多，目標看4620-4640美元。如果跌穿4520美元，觀望或小手筆試空，目標指向4450美元。

中期：回到4445-4458美元這個區間就可以分批建多單，止損放在4400美元下方，大方向目標4800-5000美元。

**風險點**

金價已經在歷史高位了，技術性回調風險上升。如果通脹又反彈、降息不如預期、地緣風險突然緩和，可能會有比較深的調整。

下周繼續關注美國通脹數據、美聯儲官員言論、地緣變化、ETF持倉、美元指數的脈動。