ZRO 股價下跌12%，代幣解鎖壓力增加：現貨買家進場

在10月6日市場下跌後，LayerZero的原生代幣ZRO成為少數迅速反彈的資產之一。

這次反彈抹去了之前的損失，並使大量持有者回到收支平衡點。然而，這股動能已經消退。

整體市場連續的下跌改變了氛圍，ZRO也未能幸免。

在最近的一次下跌中，該代幣在24小時內下跌了12%，反映出重新出現的賣壓和信心的削弱。

技術結構轉變

在10月6日左右見頂——就在影響比特幣[BTC]等主要資產的更廣泛市場調整之前——ZRO進入了長期下行。

該資產在十二週內下跌了54%，形成明顯的看跌階段。

在12月29日當周出現反轉。買家重新掌控局勢，觸發了一次持續六周的反彈，直到2月16日。

這次反彈非常果斷。ZRO在此期間漲了114%，完全收復了之前的損失，並恢復了短期的看漲結構。

資料來源：TradingView

然而，市場的性質再次改變。

過去兩週，價格下跌了10%，顯示賣家重新掌握了主導權。這一轉變表明是分配而非盤整，市場參與者越來越偏向防禦性布局。

代幣解鎖壓力影響需求

基本面也在加強技術上的弱勢。

根據CoinMarketCap的資料，每月20日約有3260萬ZRO代幣（價值約5225萬美元）被解鎖。

這種反覆的供應注入形成了結構性阻力，尤其是在需求未能吸收新增流動性的情況下。

最新一次解鎖發生在2月20日。由於市場情緒已經脆弱，額外的供應可能放大了下行壓力，限制了買盤深度，並導致ZRO表現不佳。

在需求薄弱的環境中，解鎖事件往往會加速下跌，而非僅僅延長下行。

持有者分佈確認退出趨勢

鏈上指標顯示持有者數量持續縮減，進一步強化了分配的說法。

1月26日，約一周後的1月解鎖後，持有者數量明顯減少。根據目前數據，持有者約為101萬個地址。

市值也呈現同樣的惡化。ZRO的市值在此期間下跌了8.78%，從5.9216億美元降至4.8272億美元（截至撰稿時）。

在不到一個月的時間內，約1.0944億美元資金退出了該資產，明顯是資金外流而非輪換性整合。

 資料來源：CoinMarketCap

社群情緒也反映了這一轉變。社群情緒顯示，2月20日的看漲信心大幅下降，從88%降至75%。

歷史上，這種信心的下降通常伴隨著長期的價格疲軟，因為樂觀情緒退卻，投機需求降溫。

除非情緒穩定，否則下行波動可能會持續。

現貨積累提供反向信號

儘管整體市場疲弱，現貨交易者似乎仍在吸收供應。

根據CoinGlass的數據，在短短48小時內，淨現貨流入達到267萬美元。在實務層面上，該期間內購買的ZRO多於賣出。

當價格下跌的同時伴隨淨積累，通常表示部分市場參與者認為當前水平是折扣價。

這些買家可能正為中期反彈布局，押注風險與回報條件已改善。

 資料來源：CoinGlass

目前，ZRO處於十字路口。解鎖帶來的供應、持有者數量的下降以及情緒的疲軟，使結構偏向看跌。

然而，穩定的現貨積累表明，並非所有投資者都已放棄該資產——至少目前尚未如此。

最終總結

• ZRO的下跌與基本面壓力有關，包括其每月反覆的代幣解鎖。
• 儘管市場普遍賣壓，現貨投資者仍在持續積累。

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