為何瑞士法郎正對疲軟的美元升值

瑞士法郎近期展現出顯著的韌性，其強勢主要根源於主要貨幣的分歧以及瑞士堅實的實質利率環境。隨著美元在全球市場面臨逆風，法郎——傳統上被視為避險貨幣——受益於其主要對手貨幣的相對疲弱以及支撐其經濟的經濟條件。

美元疲軟與實質利率優勢

美元的貶值為法郎的升值創造了有利條件。同時，瑞士的實質利率——投資者在扣除通貨膨脹後的回報——仍然保持在較高水平，反映瑞士國家銀行在全球通脹壓力下努力維持購買力的措施。這種實質利率相較於美元的優勢，已成為吸引國際資本流入法郎資產的關鍵因素。據明報報導，瑞士持續低通脹意味著名義利率與實質利率之間的差距，較其他主要經濟體仍具吸引力，尤其是在那些央行被迫進入激進寬鬆周期的國家。

在不確定環境中的避險吸引力

除了利差之外，法郎仍吸引尋求穩定的風險偏好較低的投資者。瑞士經濟韌性、政治穩定以及貨幣的傳統避險貨幣地位，在市場波動期間進一步鞏固了需求。這種結構性支撐，加上相較於美元等競爭貨幣的實質利率優勢，為法郎的持續走強提供了多層次的支撐。