比特幣的加密熊市即將結束？Mercado Bitcoin 分析師發表看法

加密貨幣熊市動態正在轉變，分析師就比特幣何時可能觸底展開辯論。儘管傳統指標預測約在2026年底，但根據巴西最大加密貨幣交易所Mercado Bitcoin的研究，以黃金計價的衡量標準可能在下個月就傳出曙光。

該交易所研究主管Rony Szuster提出了一個令人信服的論點，挑戰了關於當前下行趨勢的傳統智慧。當以黃金而非美元來衡量時，比特幣的熊市走勢展現出與大多數投資者預期截然不同的時間線。

以黃金計價的比特幣熊市週期時間線

比特幣最近一次以美元計價的高點出現在2025年10月，達到約12.6萬美元。如果按照歷史模式——熊市通常持續12到13個月——這次的加密貨幣下行可能會延續到2026年底。

然而，當分析比特幣相對貴金屬的表現時，情況就不同了。比特幣對黃金的高點出現在2025年1月。若套用相同的12至13個月週期，則可能在2026年2月觸底，並有望在2026年3月開始反彈。

美元價格與黃金價格之間的差異反映出更深層的宏觀經濟力量正在重塑全球資本配置。截至2026年3月初，比特幣的交易價格約為67,200美元，遠低於其近期高點，顯示估值出現明顯收縮。

宏觀動盪與資金輪動壓力加劇加密市場

自唐納德·特朗普上任以來，市場經歷了多次破壞性力量。激進的貿易關稅、國內制度緊張局勢，以及與中國和伊朗的地緣政治摩擦，營造出持續不確定的環境。

由此產生的世界不確定性指數（World Uncertainty Index）大幅攀升。黃金成為主要受益者，過去一年漲幅超過80%，每盎司價格達到5,280美元。在資金轉向傳統避險資產的同時，比特幣相對黃金的價值走弱——且速度快於其相對美元的下跌。

這種資金外流在加密貨幣市場中體現為交易所交易基金（ETF）的資金外流。自2025年11月以來，現貨比特幣ETF的淨流出約為78億美元，約佔這些基金管理資產總額616億美元的12%。

機構大戶在低點積累

在散戶投資者和恐慌資金退出的同時，大型機構投資者則採取不同策略。來自阿布達比的主要投資公司——穆巴達拉投資公司（Mubadala Investment Company）和Al Warda Investments——在2026年2月中旬增加了他們的比特幣現貨ETF持倉，將當前的市場疲弱視為戰略性積累區域。

散戶清算與機構買入之間的差異，揭示了當前加密熊市的層次性。成熟的投資者正有效傳達他們對比特幣長期價值的信心，即使頭條新聞放大了恐慌性拋售。

策略性布局勝過市場時機

Szuster的分析以對市場參與者的實用建議作結：有條不紊地建立倉位，而非試圖捕捉精確的底部。美元成本平均法（dollar-cost averaging）成為首選策略——在時間上系統性地投入資金，以降低短期波動的風險。

歷史證據支持這一觀點。根據Szuster的研究，“在恐懼時期買入比在狂熱時期買入更有效。”當前環境充滿不確定性與機構重新布局，或正是長期投資者構建最強投資組合的最佳時機。

Szuster指出：“這並不一定代表我們已經觸底，但從統計角度來看，我們正處於歷史上平均入場價格較高的區域內。”

儘管加密熊市仍可能存在下行風險，但其特徵越來越像一個成熟的下跌週期。無論是黃金計價模型預示的二月反彈，還是之後的走勢，策略性布局——以信念建立倉位——都比被動等待市場時機更為明智。