哪個國家擁有最多的鈾？哈薩克斯坦主導全球供應

對於追蹤核能產業的投資者來說，了解全球鈾礦產量的格局至關重要。關於「哪個國家的鈾產量最高」的答案清楚而果斷：自2009年以來，哈薩克斯坦一直穩居世界最大鈾生產國的地位，且這一優勢並無減弱跡象。在2022年，最新完整的產量數據顯示，哈薩克斯坦開採了21,227公噸鈾，佔全球總供應的驚人43%。這一領先地位反映了該國豐富的儲量以及其在全球核燃料供應鏈中的戰略重要性。

過去15年，全球鈾市場經歷了劇烈轉變。2016年，全球產量達到63,207公噸的高點，之後因低現貨價格使許多礦場經濟性下降，至2022年大幅縮減至49,355公噸。2011年福島核災及長期的供過於求壓抑了需求。然而，情勢在2021年急轉直下。由於對核能作為零碳電力解決方案的重新興趣，以及主要產國日益增長的供應擔憂，2024年初鈾價飆升至17年來的高點，每磅106美元。到2025年中，價格已穩定在每磅約70美元，但由於供需失衡持續存在，市場仍持看漲態度。

哈薩克斯坦以壓倒性優勢領先

哈薩克斯坦的鈾產量優勢建立在地質優勢與運營專業能力之上。該國擁有81.52萬公噸已知可回收鈾儲量，僅次於澳大利亞，居全球第二。大部分開採採用原位浸取法（in-situ leaching），這是一種成本較低、對環境干擾較小的技術。國營的國家鈾礦商Kazatomprom是全球最大的鈾生產商，管理多個地區的項目與合作夥伴。

Kazatomprom最重要的礦場是英凱（Inkai）原位回收礦，該公司持有60%的股份，加拿大合作夥伴Cameco持有40%。2023年，英凱產出8.3百萬磅鈾氧化物濃縮物。由於監管延遲，2025年初該礦曾暫時停產，但已經解決問題。除了現有礦場外，Kazatomprom正透過重大基礎建設投資擴充產能。2025年5月，該公司宣布其子公司在泰克尼爾（Taiqonyr Qyshqyl Zauyty）持有的40%股份，獲得哈薩克發展銀行提供的1.89億美元融資，用於建設一座年產80萬公噸的硫酸廠，位於土庫曼斯坦地區。該廠預計於2027年第一季投產，顯示管理層對鈾需求持續的信心。

加拿大從產量下滑中反彈

加拿大是第二大鈾生產國，2022年的產量為7,351公噸。然而，這個數字掩蓋了一段劇烈復甦的故事。2016年，因價格低迷，加拿大鈾產量曾高達14,039公噸，導致多個礦場關閉。2022年，產量開始回升，顯示市場信心重建。薩斯喀徹溫省擁有全球兩大最富鈾礦藏：雪茄湖（Cigar Lake）與麥克阿瑟河（McArthur River），均由Cameco經營。這些礦的鈾品位平均比全球平均高出百倍，這一地質優勢支持未來即使在價格較低時仍能獲利。

Cameco於2018年關閉麥克阿瑟河，但在2022年11月隨著市場改善重新全面生產。2023年，該公司產出1760萬磅鈾，約合7983公噸，仍未達到原本的2030萬磅指引。不過，2024年表現改善，Cameco產出2310萬磅，超出年度指引。2025年，該公司計劃在麥克阿瑟河/基湖（Key Lake）和雪茄湖分別產出1800萬磅。

除了礦業外，加拿大已成為鈾勘探的重鎮，主要集中在薩斯喀徹溫的阿薩巴斯卡盆地（Athabasca Basin）。該地區以高品位礦藏和友善的監管環境聞名，成為全球核能產能擴展中的重要戰略鈾供應國。

納米比亞的挑戰與機遇

2022年，納米比亞產出5613公噸鈾，位居第三。該國產量自2015年觸底的2993公噸後逐步上升。2020年，納米比亞曾短暫超越加拿大，成為全球第三大產國，2021年則升至第二名。雖然2022年略微回落，較去年減少140公噸，但整體結構性產能仍具韌性。

納米比亞主要有三大礦場：蘭格海因（Langer Heinrich）、羅辛（Rössing）與胡薩布（Husab）。Paladin Energy擁有蘭格海因礦，該礦在2017年因鈾價低迷而停產。隨著市場回暖，Paladin於2024年第一季重新商業化生產，但也面臨挑戰。原本預計2025財年產出400萬至450萬磅鈾氧化物，後因礦石庫存與水資源問題，指引下修至300萬至360萬磅。2025年3月，因大雨干擾運作，Paladin撤回所有指引，並面臨兩起集體訴訟。

2019年，力拓（Rio Tinto）將其對羅辛礦的控股權出售給中國國家核工業集團（China National Uranium），但該礦仍是全球運營時間最長的露天鈾礦，並已擴展至2036年。胡薩布礦由中國廣核集團（China General Nuclear）多數持股，是全球最大產量礦之一。該公司正試點堆浸法（heap leach）項目，以評估低品位礦石的經濟可行性，預計2025年公布結果。

澳大利亞的豐富資源與有限利用

澳大利亞2022年開採了4087公噸鈾，較2020年的6203公噸有所下降。這一減少主要是政策限制而非資源枯竭：澳大利亞擁有全球已知可回收鈾儲量的28%，但官方反對國內核能發電。世界核協會指出：「澳大利亞不使用核能，但由於高度依賴煤炭，任何碳排放限制都可能使核能成為可能。」

澳大利亞有三座運營中的鈾礦，包括全球最大已知鈾礦——BHP的奧林匹克大壩（Olympic Dam）。雖然鈾在該礦中是伴生副產品，與銅一同開採，但其規模使其成為全球第四大鈾礦。2024財年，BHP僅靠奧林匹克大壩的產出就達到3603公噸鈾氧化物濃縮物。

新興產國：烏茲別克、俄羅斯及其他

烏茲別克在2022年成為第五大鈾產國，產量為3300公噸。自2016年起，通過日中合資企業，產量穩步增長，2020年進入前五。2022年，國有企業Navoi Mining & Metallurgy Combinat成立的Navoiyuran管理國內所有鈾礦與加工。

烏茲別克持續吸引國際投資。2023年11月與2024年3月，分別與法國鈾企業Orano及國營中國核工業集團簽署戰略合作協議。值得一提的是，Orano已持有Nurlikum礦的51%股份，該礦是2019年合作開發的南贾恩德尔迪（South Djengeldi）鈾礦項目。2025年初，日本的伊藤忠（ITOCHU）獲得該項目未披露的少數股權。南贾恩德尔迪預計在十年以上的壽命中，每年產量最高可達700公噸，並有擴展礦藏的勘探計劃。

俄羅斯在2022年的鈾產量為2508公噸，排名第六。自2011年以來產量較為穩定，通常在2800至3000公噸之間。Rosatom是俄羅斯ARMZ Uranium Holding的子公司，運營Priargunsky礦，並開發南西伯利亞的Vershinnoye礦。儘管早期預期產量會增加，但2021至2022年間反而下降了338公噸。不過，俄羅斯在2023年超額完成產量目標，超出預期90公噸。Rosatom正開發新產能，包括預計2028年投產的第6號礦。

尼日爾在2022年的產量為2020公噸，約佔全球供應的5%。該國擁有兩大鈾礦：SOMAIR（生產中）與COMINAK（曾經生產），均為法國Orano的子公司。全球Atomic正開發Dasa項目，預計2026年初投產。尼日爾的鈾產業面臨重大挑戰。2023年軍事政變改變政策，2024年1月，軍政府宣布將改革礦業，停止發放新礦業許可，並修訂現有協議以增加國家收入。到2024年中，尼日爾撤銷GoviEx Uranium的Madaouela礦許可與Orano的Imouraren運營許可。隨後，尼日爾向國有企業COMIREX授予一份小規模礦業許可，於2025年2月22日獲批，進一步加強國家對鈾資源的控制。

中國與印度爭奪能源自主

中國2022年產出1700公噸鈾，比2021年增加100公噸。2010年代，產量穩步上升，從2011年的885公噸增至2018年的1885公噸，之後趨於平穩，並在2021年降至1600公噸。中國國內唯一的鈾供應商中國廣核集團（CGN）正擴展與哈薩克斯坦、烏茲別克及國際鈾企的供應協議。其戰略目標是：國內生產商供應三分之一的核燃料循環鈾，外國股權礦山與合資企業提供另一個三分之一，剩餘部分則由開放市場購買。

中國同時是全球核能領導者：大陸已運行56座核反應爐，另有31座在建。2025年5月，中國科學家宣布利用海水提取鈾的新技術取得突破，採用由蠟燭蠟與鈾結合的水凝膠珠子。研究人員計劃在2035年前建成示範工廠，或能從海洋資源中開發出大量鈾，以支援中國的核能擴展。

印度2022年產出600公噸鈾，與2021年持平。該國目前運行25座核反應爐，另有8座在建。2025年，印度能源部長發布戰略路線圖，目標到2047年將核能產能提升至100吉瓦。印度政府承諾加快核能發展，作為基礎建設發展的核心。

南非的邊緣但逐漸成長的角色

南非在2022年產出200公噸鈾，位居前十。過去十年，南非產量逐步下降，2014年曾達到573公噸的高點。然而，因烏克蘭戰爭限制了烏克蘭的產量，南非的表現相對改善，升至第十名。該國擁有全球已知鈾儲量的5%，排名第六。

近期，南非礦業公司Sibanye-Stillwater與專注於先進核能的投資公司C5 Capital合作，探索並開發南非及國際的核能項目。合作旨在尋找、收購、融資、開發並運營能供應小型模組化反應堆燃料的鈾項目與生產設施。Sibanye-Stillwater的資產包括其Cooke和Beatrix金礦尾礦中的重要鈾資源，代表潛在的產能。

為何了解鈾產國很重要

全球鈾市場正進入新階段。經過多年的供過於求與價格低迷，核能作為應對氣候變遷的關鍵解決方案正重塑需求格局。哈薩克斯坦仍穩居全球主要鈾供應國的領先地位，但其他主要產國的競爭格局正在變化。對於在核能轉型中尋找投資機會的投資者來說，追蹤哪些國家產量最大，以及關注主要礦場的運營、地緣政治與技術發展，都是識別機會與管理風險的關鍵。