咖啡市場最新動態：價格持穩，Barchart追蹤創紀錄的全球供應增長

五月阿拉比卡期貨收盤略微上漲（+0.30，+0.11%），而五月羅布斯塔下跌（-29，-0.80%），週五咖啡市場在星期四的重大低點之上穩定。這種混合表現反映出支撐因素與擴大的全球供應帶來的逆風之間的緊張局勢。美元走弱通過空頭回補提供了一些緩解，但整體趨勢仍受到全球產量預期創紀錄的壓力。

過去三週，咖啡價格面臨相當大的賣壓。阿拉比卡觸及一年多來的最低點，而羅布斯塔則跌至6.25個月來的低點，因為巴西豐收的信號重塑了全球供應前景。根據Barchart的商品追蹤，基本的供應動態仍是近期價格走勢的主要推動力。

巴西咖啡產量激增，對阿拉比卡形成壓力

巴西的咖啡產業正經歷前所未有的增長。該國的作物預測機構Conab宣布，2026年的咖啡產量將同比攀升17.2%，達到創紀錄的6620萬袋。特別是阿拉比卡預計將同比激增23.2%，達到4410萬袋，而羅布斯塔產量則上升6.3%，達到2210萬袋。

有利的天氣條件放大了這些看漲的產量數據，支撐供應。巴西最大阿拉比卡咖啡產區米納斯吉拉斯在截至2月6日的一周內降雨量達到72.6毫米，為歷史平均的113%。這種水分豐富有助於作物生長和產量。

然而，短期供應前景似乎更為複雜。巴西1月咖啡出口實際下降42.4%，至14.1萬公噸，表明儘管長期產量樂觀，但近期交付仍受限制。

越南羅布斯塔出口激增，施加下行壓力

越南，全球最大的羅布斯塔生產國，持續推動積極的出口增長。1月咖啡出貨量同比激增38.3%，達到19.8萬公噸，而2025年全年的出口則跳升17.5%，達到158萬公噸。展望未來，越南2025/26年的咖啡產量預計將同比上升6%，達到176萬公噸（29.4萬袋），創下四年來的新高。

這一出口動能對羅布斯塔價格形成持續的逆風。正如Barchart的分析所指出，豐富的越南供應進一步加強了看空的供應背景，也影響到較為柔軟的阿拉比卡品種。

庫存回升，哥倫比亞供應收緊

ICE交易所報告顯示庫存信號混合。阿拉比卡庫存在去年11月降至1.75年來的低點396,513袋後，已反彈至1月初的3.75個月高點461,829袋。羅布斯塔庫存同樣從去年12月的14個月低點4,012批回升至1月底的4,662批。這些反彈通常對價格不利，因為庫存增加意味著供應充足。

從積極方面來看，哥倫比亞的咖啡產量正在減弱。國家咖啡種植者聯合會報告稱，1月產量同比下降34%，至89.3萬袋。作為全球第二大阿拉比卡生產國，哥倫比亞的供應中斷會提供一定的價格支撐，但仍遠不及巴西擴張的產能。

全球展望：產量創紀錄

USDA的外國農業局預測，2025/26年度全球咖啡產量將同比增加2.0%，達到創紀錄的1億7,884萬8,480袋。這一預測揭示了供應結構的根本轉變：阿拉比卡產量將下降4.7%，至9,551萬5,150袋，而羅布斯塔則激增10.9%，達到8,333萬3,300袋。羅布斯塔的擴張正是交易者所經歷的——對較軟的阿拉比卡價格施加持續的下行壓力。

對於2025/26年度，FAS預測巴西產量將下降3.1%，至6,300萬袋，而越南產量則上升6.2%，達到3,080萬袋。全球期末庫存預計將下降5.4%，至2,014萬8,000袋，低於2024/25年的2億1,307萬袋——儘管有所下降，但仍顯示供應充足。

國際咖啡組織報告，當前銷售年度（10月至9月）的全球咖啡出口僅同比下降0.3%，至1億3,865萬8,000袋，表明市場儘管近期價格疲軟，仍供應充足。