Gamma壓縮可能加速金價下跌

根據最近的報導，關於星期五金價急劇下跌的情況，機構投資者的分析指出，被稱為「伽瑪擠壓（Gamma Squeeze）」的市場現象可能加速了下跌。這一機制源自期權市場與期貨市場的複雜相互作用，當特定價格區間集中大量持倉時，會明顯展現出來。

伽瑪擠壓是什麼？期權市場的機制

伽瑪擠壓是在期權交易中，當價格穿越特定水準時發生的現象。持有空頭倉位的交易者或對沖者為了維持投資組合的平衡，當價格上升時需要額外買入期貨或ETF現貨；反之，當價格下跌時則需要賣出。這種買入與賣出的壓力相互作用，會放大價格波動。

大量持倉集中對市場的影響

此次伽瑪擠壓的誘因，是多個價格區間內大量期權持倉的集中。SPDR黃金ETF在星期五於465美元和455美元的行使價到期，集中在同一時間點到期，造成大量交易者在相同價格水準調整倉位，對市場流動性形成巨大壓力。

期貨市場中價格區間的集中情況

CME的3月和4月期權市場中，伽瑪擠壓的影響也更為明顯。主要的價格區間如5300美元、5200美元、5100美元，持有大量倉位，當價格穿越這些水準時，交易者的倉位調整壓力將進一步增強。這種結構性的壓力，成為使金價波動更加不穩定的原因之一。