聯準會政策降息緊迫性下降如何重塑市場預期

隨著近期經濟數據的公布，對於額外聯邦儲備局降息的緊迫感已大幅減弱，這也重新塑造了投資者對2026年的布局。瑞銀全球財富管理的最新分析顯示，即使勞動市場持續展現韌性，貨幣政策預期也出現了微妙的轉變。

強勁的1月就業數據未改變降息時間表

近期非農就業數據表現優於市場預期，顯示勞動市場仍然強勁。然而，這一強勁的就業數據並未促使聯準會放棄其寬鬆政策計劃。瑞銀首席投資官Mark Haefele指出，預計未來幾個月通脹壓力將逐步下降，應該允許央行按照基線情景行事：在2026年6月和9月各降息25個基點。

強勁的就業數據與持續降息之間的矛盾，反映了聯準會支持就業與物價穩定的雙重使命。隨著通脹趨於緩和，維持緊縮政策的緊迫感減弱，為寬鬆周期的持續提供了空間。

市場重新調整降息預期，動能減弱

近期，貨幣市場的定價經歷了顯著的再調整。根據倫敦證券交易所的數據，市場參與者已經縮減了對2026年全年聯準會降息總幅度的預期——從約60個基點降至約50個基點。這一轉變顯示出較之前預測更為謹慎的立場。

此外，交易者也推遲了降息的時間點。市場定價現在顯示，下一次降息可能在7月而非6月，反映出專業投資者對降息議題的緊迫感已經減弱。這一推遲表明市場對聯準會政策時間表變得更為耐心。

資產類別為調整後的情境做好準備

瑞銀認為，基線情景——在2026年中後期進行兩次各25個基點的降息——應該能為多個資產類別創造有利環境。股票通常會受益於較低的利率，企業借貸成本降低。債券則有望從收益率下降中獲益。金價作為通脹對沖和貨幣寬鬆期間的價值存儲，也可能重新受到青睞。

這種三資產的有利趨勢，為投資者提供了多種參與降息周期的機會，即使每次降息的緊迫感較近期市場情緒有所減弱。