AI投資與加密資產是不同的——科技投資者談策略分離的本質

AI革命的浪潮席捲金融業界的同時，並非所有投資者都趁著AI熱潮擴大對加密資產的曝險。科技投資者伊姆蘭·汗（Imran Khan）指出，AI投資與加密資產根本上基於不同的投資假設，並在其投資組合中嚴格區分兩者。這一觀點在近期AI股調整的背景下，為市場參與者提供了重要啟示。

AI投資策略與加密資產的根本差異

由汗先生領導的Proem Asset Management是一家資產規模達4.5億美元、專注科技的投資公司。該公司的投資理念優先投資於能提升生產力與促進經濟成長的AI技術，在此框架下，加密資產幾乎不扮演角色。

汗先生表示：「加密資產是另一個存在」，並主張AI領域的投資應限於與生產力和經濟擴張直接相關的企業。Proem的投資策略重點在於篩選能從結構性技術變革中獲利的公司，並將加密資產相關的代幣排除在投資範圍之外。

Proem資產管理的投資理念與具體持倉

汗先生曾任Snap（前Snapchat）的首席策略官，並在公司上市過程中扮演重要角色。之後，他曾領導瑞士信貸的全球網路投資銀行部門，參與多個大型案例如阿里巴巴史上最大規模的IPO。這些豐富的實務經驗塑造了他目前的投資理念。

有趣的是，Proem並未完全拒絕加密資產。根據13F申報，該公司持有Coinbase（COIN）、Robinhood（HOOD）、加密礦業相關企業，以及通過現貨比特幣ETF（IBIT）間接曝險。然而，這些持倉更偏向於科技基礎設施企業的投資，而非直接持有代幣。

AI革命與就業：歷史啟示

在對AI導入可能引發大規模失業的擔憂升高之際，汗先生從歷史角度提出不同觀點。他指出，21世紀的AI革命是與產業革命相當的技術變革，並引用卡爾·馬克思的例子說：「如果讀馬克思，他會發現200年前他就對機械化表達了同樣的擔憂。」

過去的技術革新浪潮中，新的就業類別不斷出現。機械化帶來的失業確實在短期內造成混亂，但長遠來看，卻創造了新產業與新職業。汗先生相信類似的模式將再次上演，並暗示AI的快速推廣未必會導致嚴重的失業危機。

加密資產與AI的融合——可能性與限制

市場上對AI技術與加密資產（尤其是區塊鏈技術）融合的討論日益升溫。理論基礎在於，分散式計算網絡與數據基礎設施是兩個領域的共同基礎。

有人認為，區塊鏈技術可以作為非中心化的AI服務支付與調度機制。此外，自律AI代理在繞過傳統支付系統、利用穩定幣、追蹤與驗證模型數據使用、管理數字身份等方面，也可能發揮區塊鏈的作用。

然而，這些融合概念仍處於實驗階段。一方面，部分比特幣礦工已開始將數據中心與電力基礎設施轉用於AI計算，推動相關應用。

市場現況——AI泡沫疑慮與加密資產動向

自ChatGPT推出以來，AI投資熱潮在過去三年迅速擴散，但近期對其可持續性的疑慮逐漸浮現。Nvidia（NVDA）和Broadcom（AVGO）等AI芯片廠商今年以來股價約下跌5%，市場對大規模AI投資回報的擔憂升溫。

Citrini Research最新報告預測，快速推行AI可能在2028年引發白領職位大規模流失與消費支出急劇下降的情境。這一AI泡沫疑慮已開始波及整體市場。

另一方面，加密資產市場相對穩健。近期比特幣報價達到70,670美元（24小時漲3.91%），以太坊漲4.98%，索拉納漲5.96%，狗狗幣漲5.35%。這些變動與美國政策當局的流動性環境密切相關。

分析師認為，比特幣下一步走勢將受到原油價格與霍爾木茲海峽海上交通穩定性的影響，重點在於是否重測74,000至76,000美元區間，或是下行壓力逼近60,000美元中段。

投資策略多元化與市場機會

汗先生的投資理念強調明確區分AI投資與加密資產。然而，整體市場中，越來越多機構投資者在探索兩者融合的可能性。在AI股調整預期升高之際，一些投資者也在悄然重新評估加密資產的長期價值。

AI投資與加密資產各自擁有獨特的投資假設與市場動力，建立投資策略時必須嚴格區分。投資者應根據自身的投資哲學與時間軸做出判斷，而Proem的做法提供了一個有效的參考方案。