滯漲憂慮使加密貨幣下跌，儘管在特朗普關稅訴訟中獲勝

加密貨幣市場在星期五面臨矛盾的信號，政策勝利與宏觀經濟逆風交織而來。美國最高法院以6比3的裁決對特朗普總統的關稅政策造成重大打擊，但數字資產的初步反彈卻轉瞬即逝，暴露出市場對更廣泛經濟擔憂的敏感性。比特幣在法院裁決後短暫突破68,000美元，幾分鐘內回落至67,000美元水平——這是一個明顯的提醒，即使有利於政策的消息，在滯脹壓力主導宏觀環境時，也難以支撐加密貨幣的動能。

最高法院的裁決以憲法為由推翻了關稅制度。“沒有任何總統曾援引該法案徵收任何關稅，更不用說如此規模和範圍的關稅了，”法院表示。“這種‘缺乏歷史先例’的情況，加上總統現在聲稱的‘廣泛權力’，暗示這些關稅超出了總統的‘合法範圍’。”對於風險資產和加密貨幣來說，這一裁決本可能成為一股順風，因為關稅的不確定性一直影響著市場情緒。然而，市場反應平淡，凸顯出更深層的擔憂：通脹和增長動態仍是投資者行為的真正驅動因素。

經濟數據揭示滯脹陷阱

當天的真正焦點來自經濟數據，描繪出一個增長疲軟與物價壓力同步上升的經濟景象——典型的滯脹情境。2025年最後一季度，美國經濟僅增長1.4%，未達預期，創下自2020年新冠疫情以來最慢的增長速度。同時，核心個人消費支出價格同比上漲3%，超出預測的2.9%，高於前一季度的2.8%。

B. Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan捕捉了市場的困惑：“今天的經濟數據傳遞出相互矛盾的信號——通脹高於預期，但增長卻低於預期。這種混亂的背景加強了聯準會對貨幣政策保持謹慎的態度。”這些數據基本上讓投資者陷入兩難：一方面擔心持續的通脹可能限制降息空間，另一方面又擔憂放緩的增長最終可能迫使政策放寬。加密貨幣，通常對通脹對沖和利率預期都較為敏感，也在這兩股力量的拉扯中搖擺不定。

為何市場的加密反彈會泡湯

與表現較為韌性的股市不同，納斯達克上漲0.6%達到日內高點，其他市場整體也展現出一定的強勢，數字資產卻遭遇了更為明顯的拋售。比特幣短暫突破68,000美元後迅速回落——這一模式在加密市場中越來越常見。這一差異凸顯了一個關鍵見解：儘管傳統市場能在經濟放緩中吸收利好政策消息，但加密投資者仍然被滯脹陷阱所困。當前的市場條件更偏重宏觀數據，而非監管改善。

山寨幣的反應更為劇烈，最初的熱情隨即迅速退潮。以太坊、索拉納和狗狗幣都曾短暫上漲約5%，隨後面臨獲利回吐和情緒轉變。與市場熱情同步上漲的加密礦業股，也在股市下跌後回吐了部分漲幅。

比特幣下一步：油價因素

分析師指出，加密貨幣下一步的關鍵變數是油價的穩定以及霍爾木茲海峽的航運情況。如果地緣政治緊張局勢緩解，能源市場穩定，比特幣或能再次挑戰74,000至76,000美元的區間——這是當前上升趨勢中的重要阻力位。反之，如果地緣政治局勢惡化或油價波動持續，價格可能回落至60,000美元中段附近，該區域仍具有較強的支撐。

目前比特幣的交易價格約為70,720美元，24小時漲幅為3.56%，反映出從星期五低點的溫和反彈。然而，對加密投資者來說，真正的訊息依然清楚：在滯脹環境中，即使是有利的法院裁決也只能提供短暫的喘息。長期趨勢取決於宏觀背景——通脹、增長和地緣政治風險——是否能穩定下來，支持數字資產的重新信心。