Saylor 將比特幣與蘋果經歷的絕望之谷進行平行比較

邁克爾·塞勒正將比特幣目前的週期與蘋果公司歷史上一個關鍵章節相提並論。這不僅僅是一個隨意的比喻——對於MicroStrategy的創始人兼最大公開持有比特幣者來說，這個比較揭示了一個基本真理：所有成功的科技投資都會經歷深度衰退的階段。區分贏家與輸家的關鍵在於能否穿越這些絕望的谷底而不失去信念。

比特幣從其近期高點$126,080下跌約45%，正好反映出蘋果在2012年至2013年間所面臨的情況，當時其股價下跌了45%，市盈率低於10。在那個時候，iPhone已經成為超過十億人的必備品——但市場仍然不相信。蘋果花了七年的耐心，加上卡爾·艾康和沃倫·巴菲特的策略支持，才完全恢復了其之前的估值。

45%的週期：一個必經的洗禮

塞勒堅持認為，沒有經歷過這樣的調整就沒有成功的科技投資。“真的沒有任何成功的科技投資不需要面對45%的下跌並穿越這個絕望的谷底的先例，”他在最近參與Natalie Brunell的Podcast《Coin Stories》時表示。

比特幣市場已經經歷了137天的這種收縮，但塞勒明確表示，這種情況可能會持續更長時間。“可能需要兩年，可能三年。如果需要七年，恭喜你。這正如蘋果一樣。”比特幣目前的價格為$70,460，反映出這種波動性，儘管在過去24小時內已經反彈了3.65%。

這些時期的壓力是真實且可衡量的。2月5日，比特幣在一次交易中從$70,000跌至$60,000，根據Glassnode的數據，該日的調整後實現損失達到32億美元。這一事件甚至超越了Terra Luna崩潰，成為比特幣歷史上單日最大清算事件。

為何波動性正在改變模式

塞勒指出，正在重塑這一週期的根本結構性變化。衍生品活動從海外市場轉移到美國受監管市場，顯著降低了雙向的波動性。過去可能會出現80%的下跌，現在則壓縮到40%到50%的跌幅。

另一個結構性因素是：傳統銀行仍然拒絕提供大量以比特幣持倉作為抵押的信貸。這一限制迫使一些投資者轉向地下銀行系統或再抵押結構，從而在市場壓力期間形成了人工的賣壓。

重現的恐懼：從量子到愛潑斯坦案

當被問及科技威脅時，塞勒淡化了量子計算帶來的風險。對他來說，這只是長期循環中的最新一個敘事——從區塊大小戰爭到能源消耗擔憂，再到中國在挖礦中的主導地位。這些都曾引起關注，但都未能擾亂網絡。

塞勒認為，量子計算並不構成迫在眉睫的威脅，且距離產生實際風險可能還有十年以上的時間。當它變得相關時，政府、金融、消費和國防系統已經會轉向後量子加密。比特幣的軟件將通過全球共識自然演進，就像所有全球數字系統一樣。

塞勒將量子敘事和對Jeffrey Epstein檔案的重新關注——被批評者用來影響比特幣核心開發者——都視為恐懼、未知和懷疑（FUD）永恆週期的變種。“這不是個問題，”他總結道。“我認為他們對量子FUD已經厭倦了，轉而進入Epstein FUD。”

當前局勢：新考驗在前

在美國總統特朗普宣布暫停對伊朗能源基礎設施的攻擊五天後，比特幣突破了$70,000。以太坊、Solana和Dogecoin等山寨幣上漲約5%，而礦業股則隨著更廣泛的股市——標普500和納斯達克各自上漲約1.2%——同步走高。

分析師指出，下一步的走向取決於油價和霍爾木茲海峽的海上交通穩定性，可能支撐比特幣再次測試$74,000至$76,000的區間，或者如果這些因素惡化，則可能將價格拉回到$60,000的平均水平。

塞勒的展望依然清晰：比特幣就像2013年的蘋果，正處於絕望谷底——而這正是最大收益的築巢之地。