標普 500 在歷史高位附近的這種鈍化走勢，歷史上通常對應著流動性退潮的前夕；長端美債收益率的倒掛修復比預期來得要慢。

上週基於周期模型建倉的 SPY 空頭和 TLT 多頭目前還在水下，又到了考驗定力的熬鷹階段。
周期從不缺席，只是偶爾遲到；散戶習慣做線性外推，而我們在左側往往要承受階段性的逆風和自我懷疑。
剛翻完幾篇講 70 年代滯脹周期的舊手稿，反倒釋然了。
市場怎麼走隨它去，底牌還在我們手裡。