特朗普想要低利率和無通貨膨脹：對加密貨幣市場的影響

2026年3月28日，總統唐納德·特朗普宣佈，美國應該維持低利率，並將通脹目標定為0，繼續他長期以來向聯邦儲備系統（Federal Reserve）施壓以降低借貸成本的運動。這一聲明是在比特幣交易接近65,980美元之際發出的，較年初下跌約20%，而加密貨幣恐懼與貪婪指數則顯示為「極度恐懼」，顯示特朗普所提出的經濟願景與加密貨幣市場所面臨的現實之間存在日益擴大的鴻溝。 特朗普所說的話：完整聲明 根據ChainCatcher的報告，該報告引述了即時財經新聞彙總網站Jin10的消息，特朗普宣稱美國應該「維持低利率，並達到無通脹的經濟環境」，這一言論於2026年3月28日公佈。 該聲明的具體地點或形式，無論是Truth Social的帖子、新聞發布會還是採訪，尚未獨立確認，除了Jin10的報告外。並沒有與這些言論一起發佈的行政令或官方政策指示。 在這份聲明中，特朗普並未直接提及聯邦儲備主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）。然而，這一信息與近幾個月來對鮑威爾和美聯儲（Cục Dự trữ Liên bang, Fed）施加的日益增長的壓力是一致的。特朗普曾多次稱鮑威爾為「傻瓜」，寄送手寫信要求極低的利率，並公開聲明聯邦基金利率「高於300個基點」，表達希望利率在1%或更低的願望。 為何比特幣和加密貨幣市場會關注此事？ 在特朗普發表聲明時，比特幣的交易價格為65,980美元，較24小時前下降了4.25%。這種市值最大的加密貨幣自2026年年初以來下跌了約20%，市值徘徊在1.32萬億美元左右，24小時交易量接近485億美元。 加密貨幣恐懼與貪婪指數達到100分中的13分，被歸類為「極度恐懼」。這一數字反映了持續高於聯邦儲備系統（Fed）目標的通脹背景下，數字資產市場的悲觀情緒。 利率政策與加密貨幣定價之間的傳導機制已經明確顯示。較低的利率降低了傳統安全資產如國債的收益率，使得不產生收益的風險資產如比特幣變得更具吸引力。通常伴隨利率下降而來的弱美元環境，歷史上與更高的BTC價格相關。 特朗普的言論表達了對推動加密貨幣過去牛市的正確宏觀經濟條件的渴望。然而，市場卻反映出相反的現實。隨著聯邦儲備系統（Fed）堅持貨幣政策，且通脹超出目標，特朗普所表達的願望與實際的貨幣政策之間的差距仍然很大，這一事實在最近比特幣市場的大規模平倉事件中清晰可見，對於使用槓桿的交易者來說尤為明顯。 聯邦儲備系統的獨立性與通脹的矛盾 在2026年3月18日的FOMC會議上，聯邦儲備系統（Fed）將基準利率保持在3.5%至3.75%不變。同時，Fed官員也將2026年的通脹預測上調至PCE 2.7%，遠高於Fed長期以來設定的2%目標，並將預期的降息時間推遲至2027年。 特朗普所呼籲的「無通脹」與聯邦儲備系統（Fed）自身的框架相悖。Fed的年通脹目標為2%，是以個人消費支出指數（Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân）衡量，而不是0%。經濟學家普遍認為，輕微的正通脹率將有助於經濟增長，而0%或負通脹則有可能導致通縮螺旋，降低消費、工資和資產價格。 聯邦儲備法案規定中央銀行的獨立性，與行政部門分開。總統任命聯邦儲備系統的理事和主席，但無法指揮貨幣政策的決策。特朗普的公開施壓運動，儘管在歷史上從未有過如此強度，但並沒有法律機制迫使降息。 這一體制現實對於加密貨幣投資者在評估貨幣政策變化的可靠性時至關重要。儘管經歷了數月的公開批評和要求，聯邦儲備系統（Fed）仍未妥協。在鮑威爾的領導下，Fed多次發出信號，決策將基於數據而非政治。隨著PCE通脹率為2.7%，且勞動市場仍然穩定，降息的條件尚未出現。 關注這一進展的機構投資者開始重新調整其投資組合。ARK Invest（Quyết định gần đây của ARK Invest）最近減少比特幣ETF及科技股的持倉顯示出一些大型投資者正在為長期高利率環境做準備，而不是押注於即將降息的情況。 低利率與2020-2021年加密貨幣的強勁牛市：歷史先例 美國最後一次維持接近0的利率時，加密貨幣市場經歷了最爆炸性的增長周期。聯邦儲備系統（Fed）於2020年3月將利率降至0%至0.25%，以應對疫情。比特幣從2020年3月的約6,500美元上漲至2021年11月的接近69,000美元的歷史高點。 在那段低利率期間，加密貨幣總市值從2000億美元以下增長至超過3萬億美元。廉價資金流入風險資產，加上直接的財政刺激措施，為DeFi、NFT和山寨幣等領域的投機熱潮鋪平了道路。 反轉同樣劇烈。當聯邦儲備系統（Fed）於2022年3月開始加息，最終將聯邦基金利率推高至約5.25%至5.50%的峰值時，比特幣則從約47,000美元下跌至16,000美元以下。貨幣政策收緊與加密貨幣下跌之間的關聯性非常明顯。 目前聯邦基金利率為3.5%至3.75%，低於2022-2023年的峰值，但遠高於促使2020-2021年增長的接近0的利率。任何通往特朗普所描繪的利率環境的道路都需要顯著的降息，而這一情景顯然被聯邦儲備系統推遲到了2027年。 這種關聯並不保證重演。2020-2021年的周期受益於前所未有的財政刺激措施以及接近0的利率。當前的宏觀經濟條件，包括由於關稅造成的供應鏈中斷和地緣政治不穩定，使得即使降息，直接重演的可能性也很低。與此同時，資本的大規模流出顯示出一些持有者將資產轉向冷存儲而非交易，這一立場更符合長期信念而非短期樂觀。 需要注意的事項：即將召開的FOMC會議及經濟數據 下一次FOMC會議預計將於2026年5月6日至7日舉行。根據3月會議的政策方向和高通脹的前景，市場對該會議降息的概率仍然很低。聯邦儲備系統的預測圖表也顯示，在2027年之前將不會有降息。 在5月的決策之前，從現在到那時公佈的重要數據將會塑造市場預期。接下來的PCE通脹報告和每月就業數據將被密切關注，以尋找任何顯示價格壓力減少的跡象，朝著Fed的2%目標。PCE顯著下降至2.7%以下可能會加快降息的進程；而目前或更高的指數將鞏固Fed的鷹派立場。 特朗普試圖影響聯邦儲備系統政策的正式機制僅限於人事任命。他表示，他所選擇的下一位聯邦儲備系統主席將是強烈支持降息「非常多」的人。鮑威爾目前的主席任期將持續到2026年年初，這使得他接班人的問題對於加密貨幣市場參與者在未來貨幣政策定價中變得越發重要。 在特朗普的第一任期（2018-2019年）中，類似的公眾施壓運動並未直接影響聯邦儲備系統的政策。聯邦儲備系統於2019年降息，但那是為了應對全球增長放緩和貿易戰不穩定，而不是根據總統的要求。這一先例表明，宏觀經濟數據，而非雄辯的言辭，最終將決定利率的走向。 {spot}(BTCUSDT)