Arbitrum DAO 持有超過 1000 萬美元的 BlackRock BUIDL，並從 $500K 產生收益，讓我開始思考，但這裡正發生更大的事情。

@arbitrum 不僅在建立 RWA 基礎設施，還在自己使用它。
DAO 通過 STEP 將 $44M 投資於代幣化國債，同時網絡中有超過 8 億美元的 RWA TVL 來自 Ondo、Superstate 和 Backed Finance 等協議。
這很重要的原因是：國庫投資向機構傳達合法性，這會吸引更多 RWA 協議加入 Arbitrum，進而產生更多費用回饋給 DAO。
一個滾雪球效應。
大多數 DAO 仍然將 90% 以上的國庫資產持有在自己的代幣中。Arbitrum 的持幣比例從 98% ARB 降到 70% ARB，現在有 30% 的資產能在市場條件不佳時產生收益。
自 STEP 在 2024 年中開始以來，他們的收益包括：
> RWA：來自 $44M 的約 178 萬美元部署
> 透過 Lido、Aave、EtherFi 的 ETH 策略：$355K 來自 $53M
> 穩定幣通過 Morpho、Spark、Fluid：$111K 來自 $8M
BUIDL 本身的年協議收入超過 2900 萬美元。
但人們忽略的是什麼？
BlackRock 已向 DAO 治理提交申請。Franklin Templeton 在公開論壇中為他們的產品辯護給代幣持有者。傳統金融公司在鏈上透明度下運作，並實際參與區塊鏈治理。
這種機構的可信度相互增強。
Timeboost 在 2025 年某些時候達到每月收入的近一半。DAO 將三個獨立的國庫委員會合併為一個統一的計劃，並設有每月追蹤持倉的儀表板。
@EntropyAdvisors 負責報告。
技術堆疊對部署 RWA 的機構來說很重要：
> 在 EIP-4844 之後，交易成本降低到 $0.005-$0.01
> Nitro 壓縮比競爭對手高出 30-40%
> Stylus 允許公司用 Rust 編寫合規邏輯，而非僅用 Solidity
> 完整的 EVM 兼容性
Robinhood 在六個月內在 Arbitrum One 上推出了近 2000 支代幣化美股和 ETF。
超過 100 條 Orbit 鏈已經上線，每條鏈都返還 10% 的收入。該網絡已處理超過 21 億筆交易，涵蓋超過 1000 個項目。
其中最引人注目的是：Arbitrum 不僅提供基礎設施或投資資本。
兩者同時進行，創造出單一焦點方法無法複製的複合效應。
STEP 根據提供者的過往表現分配資金：
> BlackRock BUIDL：31% $500K 11M ARB(
> Franklin Templeton BENJI：STEP 2 的 35%
> Spiko USTBL：STEP 2 的 35%
> WisdomTree WTGXX：STEP 2 的 30%
> 以及 Ondo、Superstate、Mountain Protocol
代幣持有者以 99.44% 的支持率批准了這一方案。
基金會在 2025 年的報告中描述它為機構的滾雪球：DAO 成為積極的資金配置者，同時建立傳統金融實際需要的基礎設施。
年收入超過 2900 萬美元，網絡上托管的 RWA TVL 超過 8 億美元。
這個定位正在奏效。基礎設施優勢帶來的經濟效益，讓 DAO 從持有閒置代幣轉向部署生產性資本。
生產性國庫與機構基礎設施相結合，展現 DeFi 進入傳統金融的路徑。
cc:@tomwanhh @MarcinPress