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《CLARITY法案》全解析

经常看小财神日报的家人们应该经常会看到一个词--《CLARITY法案》，那么这究竟是个什么东东，其具体内容和影响又有几何，咱们今天就来说一说。

美国众议院近期在两党压倒性支持（294 票赞成、134 票反对，78 名民主党人支持）下，推进了一项重要的新 ‘市场结构’ 法案。该法案即《数字资产市场 CLARITY 法案》（Digital Asset Market Clarity Act，众议院第 3633 号法案），将为数字资产市场建立明确的监管框架，法案现已进入参议院审议阶段。

👉法案都有哪些内容？

1.明确数字资产分类体系

法案将数字资产划分为网络代币、辅助资产等类别，并明确了不同类别资产的监管归属：

网络代币：本质上与分布式账本系统紧密关联，其价值主要源于或预期源于该系统的实际使用。在满足特定条件时，网络代币将被定性为“非证券”，受商品期货交易委员会（CFTC）监管

辅助资产：同样属于网络代币范畴，但价值在很大程度上依赖于发行人或相关人员的持续经营活动。这类资产可能涉及证券发行，如投资合同，因此需接受美国证券交易委员会（SEC）的部分监管

通过这种分类方式，法案明确划分了SEC与CFTC的监管职责边界，结束了此前两大监管机构在数字资产领域监管权限模糊的局面

2.规范数字资产发行与交易

数字资产发行：于涉及证券属性的数字资产发行活动，法案设置了严格的信息披露要求，发行人需定期向SEC提交涵盖公司基本情况、业务运营、技术细节、风险因素等多方面内容的报告，确保投资者能够充分了解相关信息

二级市场交易：中心化的数字资产交易平台、经纪商等需在CFTC注册，并遵守与传统金融机构类似的合规标准，包括客户资金隔离、反洗钱、风险防控等，以此提高市场基础设施的透明度，防止欺诈和滥用行为的发生

3.强化消费者与投资者保护

保护消费者和投资者权益是《CLARITY法案》的重要目标之一。法案为稳定币持有者、数字资产自动柜员机用户等提供了具体的保护条款和信息披露要求。此外，法案还对内幕交易等违法行为进行了严格约束，限制早期利益相关者利用信息优势损害普通用户利益。

4.推动负责任的金融创新

法案在加强监管的同时，也充分考虑到了数字资产行业的创新需求。它明确允许受监管的银行、信用合作社等传统金融机构以合法方式参与一系列数字资产业务，为传统金融与数字资产的融合提供了政策支持。同时，法案为小型创新企业设立了“监管沙盒”，在可控的环境内允许企业进行创新尝试，既保障了创新的活力，又有效防范了潜在风险。

5.规范去中心化金融（DeFi）

法案承认去中心化的存在，但对其进行了相对狭隘的定义，对于那些处于“共同控制”之下或保留修改规则、限制交易能力的协议，将要求其承担类似银行的合规义务。

6.遏制非法金融活动
为防范数字资产被用于洗钱、恐怖主义融资等非法活动，《CLARITY法案》将数字资产业务全面纳入银行保密法等反洗钱、反恐怖融资体系。法案要求数字资产企业建立完善的客户身份识别、交易记录保存和可疑交易报告制度，并加强与执法机构的合作，建立专门的欺诈预防和执法协作机制，严厉打击利用数字资产进行的非法金融活动

👉备受争议的稳定币相关条款--华尔街的银行保卫战？

最近被炒作最火的就是《CLARITY法案》中针对稳定币收益的相关法案，在参议院的最新“妥协”版本中，将稳定币纯粹视为支付工具，禁止稳定币发行方向持有者支付利息或提供基于活动的奖励。

明眼人一看这就是为了给华尔街银行留住储蓄客户而打击竞争对手稳定币的条款，想象一下，如果一个普通人可以直接持有一种锚定美元的数字资产，并且仅仅因为持有就能在链上自动获得 5% 甚至更高的年化收益，那他凭什么还要把钱留在摩根大通或者美国银行的账户里吃灰？

对此，美国上市的最大加密货币公司Cbase就公开撤回了对法案的支持，其首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗认为这与货币的本质属性不符，会削弱稳定币的竞争力，使行业发展状况比维持现状更糟。

此外，DeFi教育基金等组织也对法案中关于DeFi的监管条款表示担忧，认为僵化的定义会给开发者和用户带来额外的不确定性，不利于DeFi技术的创新发展。

👉今后哪个政府机构负责监管？

《CLARITY 法案》将为数字资产从美国证券交易委员会（SEC）向商品期货交易委员会（CFTC）过渡监管权，提供清晰、结构化的路径

👉最后通过的时间点？

随着《CLARITY 法案》在美国众议院通过，法案将送交参议院。参议院银行委员会和农业委员会可能会审议该法案，通过各自的修订程序进行修改，然后提交参议院全体会议进行表决。如果国会两院通过各自的法案，众议院和参议院将需要协调任何分歧，无论是通过非正式的谈判程序还是更正式的协商委员会，然后每个议院将投票通过最终的妥协版本。对于最终的通过时间，众议院和参议院主要领导人已设定目标，在 9 月底前将市场结构法案送交总统签署。

👉《CLARITY 法案》与近期通过的《GENIUS 法案》如何关联？

新通过的《GENIUS 法案》是金融系统现代化的关键一步。众议院以压倒性两党支持（308 票赞成、122 票反对，102 名民主党人支持 ）通过这项重大立法，创造了历史。然而，这项关于稳定币的新立法，极大增加了对《CLARITY 法案》这类更广泛市场结构立法的需求。

为何？因为《GENIUS 法案》将加速稳定币的采用，从而推动更多金融活动迁移到区块链上，增加对区块链用于广泛支付和商业活动的依赖。这一趋势已在发生，因为无处不在的支付处理商、传统金融机构、成熟支付网络等越来越多地接纳和采用稳定币。

但当前稳定币立法并未监管所有这些资产运行所依赖的区块链，未要求这些 ‘渠道’ 安全、去中心化或治理透明。这一空白使消费者和更广泛经济面临新的系统性风险。

随着《GENIUS 法案》签署成为法律，对《CLARITY 法案》的需求愈发迫切。

《CLARITY 法案》提供必要的标准和监督，确保支撑稳定币的基础设施（底层区块链、协议和其他工具 ）符合安全、透明和控制标准。其对定义成熟区块链系统的客观、可衡量要求，也让创业者更清楚如何达到这些标准。

若缺乏这些互补保护，稳定币的采用可能加速使用不受监管、不透明甚至敌对的基础设施。通过《CLARITY 法案》，确保稳定币在安全网络上运行，进一步保护消费者、降低金融风险，并巩固美元在下一代金融系统中的强势地位和领导力。

👉对加密资产行业的影响

1.对稳定币市场：法案对稳定币的严格监管，将促使市场份额向合规的发行方转移。以Circle公司发行的USDC为例，其作为合规稳定币的代表，有望在市场竞争中占据更有利的地位。而那些合规性不足的稳定币发行方，如Tether公司，可能面临被美国主流交易所下架的风险，市场份额将大幅缩水。

2.去中心化协议的挑战：法案对DeFi的监管要求，使得完全去中心化的协议面临着更大的合规压力。由于法案要求稳定币必须有明确的“法人实体”承担监管责任，并提供1:1实物资产抵押，算法稳定币等完全去中心化的协议难以满足这些要求，可能逐渐被边缘化，难以进入主流金融结算系统。

3.对全行业利大于弊：《CLARITY法案》的出台标志着美国在数字资产监管领域迈出了重要一步，其意义不仅在于为行业提供了清晰的规则框架，更在于平衡了创新与风险、消费者保护与行业发展之间的关系。法案结束了长期以来美国数字资产行业监管混乱的局面，为企业提供了稳定的发展预期，美国数字资产行业将逐步走向规范化、成熟化发展的道路，为全球数字资产监管提供可借鉴的经验。