周期拐點是不是要來了？歷史上巴菲特手裡現金比股票還多的情況，一共就出現過 5 次：1969 年、1987 年、2000 年、2008 年，還有就是現在 2026 年。

前面四次，全都是超級大危機爆發的前夜。
巴菲特把現金（包括短期理財）堆得比股票還多，就說明他覺得市場太貴、好標的太少，基本沒多久市場就會出大事。

1969 年：股市過熱，巴菲特解散合夥人企業，幾乎清倉股票，轉向現金。
1987 年：股災（黑色星期一）前夕，大幅減持股票。
2000 年：互聯網泡沫最瘋狂的時候，他現金大幅增加，後來泡沫直接崩了。
2008 年：金融危機前現金儲備很高，危機爆發後反手抄底高盛等，賺得飛起。

現在 2026 年，又出現了這種罕見信號 —— 伯克希爾的現金儲備創下新高，（2025年曾達約3800億美元級別，年末仍在3700億美元以上）現金規模甚至超過了持有的股票。

巴菲特本人多次強調，現金如同“氧氣”——必要但並非理想資產。他囤積現金的主要原因是“找不到值得大舉投入的‘大象級’機會”，而非單純預測危機。

他也指出，高現金儲備有助於在市場動蕩時保持靈活性。

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