剛剛查看今天的糖價，市場情況相當嚴峻。合約價格大幅下滑——紐約世界糖價格下跌0.43%，倫敦ICE白糖在最新交易中下跌超過2%。這不僅僅是一天的不好表現，我們正面臨五個月來的連續下跌，價格已經跌到五年多來未曾見過的水平。

這一切歸結於一個原因：市場上糖的供應過剩。幾乎所有分析師都在說同樣的故事。本季全球剩餘糖量預計約為300萬到400萬公噸，數量相當巨大。印度正創下產量新高——截至1月中旬，同比增長22%——並且他們正尋求增加出口，以清理國內庫存。巴西也正朝著創紀錄的產量邁進，預測將達到4500萬公噸。泰國也在增加產量。當全球前三大生產國同時高產時，價格自然難以支撐。

資金大量做空糖期貨，這是自2006年以來最大的一次，因此有可能出現空頭擠壓，為價格帶來一些喘息空間。但說實話，考慮到產量預計將持續高企，且需求增長速度慢於供應，今天的糖價走弱可能還沒有結束。真正的問題是，巴西的產量明年是否真的會如一些預測者所說的那樣下降，還是我們會長時間陷入供過於求的局面。