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主要駕駛因素：伊朗戰爭
一切都回歸到一個關鍵因素。美國、以色列與伊朗之間持續進行的軍事衝突，目前已逼近六週，嚴重擾亂了全球最重要的原油運輸瓶頸之一——霍爾木茲海峽——的原油流動。本週，特朗普總統加強了這番論調的力度，他公開宣布，未來兩到三週內將加大對伊朗的攻擊，促使市場進行大幅重新定價。
價格現正處於何處？希望在地平線上
週五出現了一個謹慎樂觀的跡象。據報導，伊朗與阿曼正在準備一份「透過霍爾木茲海峽的通行監測」協議，這提升了對海峽可能部分重新開放的早期希望。這一進展受到密切關注，但油價儘管如此仍持續上漲，因為市場目前尚未把它視為確定的解決方案。
對市場的更廣泛影響
這次衝擊向外擴散，波及多個產業與不同資產類別。
美國股市交易極度反覆。週四，道瓊斯指數下跌61點。主要指數在盤中經歷大幅波動後收盤接近持平。股票投資人試圖在能源板塊的獲利與對高度依賴消費的企業所施加的更廣泛壓力之間取得平衡。
美國10年期公債殖利率降至約4.29%，反映債券投資人面向通膨的防禦傾向，即便因為油價上漲而引發的通膨擔憂愈發升溫。Federal Reserve 的路徑現在承受壓力。由於油價維持在這些水準，March CPI數據以及4月28日至29日的FOMC會議顯得格外關鍵。分析師表示，先前已經相當脆弱的降息預期，若能源通膨在更廣泛的價格數據中持續，可能會在2026年大部分時間內延後。
在美國加油站，Midwest的汽油零售價格上升至地區平均3.71美元/加侖，較上週的3.68美元上升。油市分析師 باتريك دي هان 表示，市場正在定價風險與波動，而不是永久封鎖；只要緊張局勢緩和，油價就可能迅速回落。
接下來還要留意什麼
特朗普對伊朗能源基礎設施的攻擊暫停聲明，原定只持續到4月6日。市場將此日期視為短期的高風險事件。任何其他升級行動——包括伊朗油井或該國主要原油出口港 جزيرة Kharg（Kharg島）——都可能推動油價上探甚至超越最高水準，達到2008年創下的歷史最高點。相反，若出現能夠確保 Hormuz 海峽安全的可信外交突破，油價則很可能出現大幅急跌。接下來48到72小時內，能源產業面臨不尋常的趨勢風險。