剛剛得知 Chamath Palihapitiya 又回到 SPAC 市場，推出了一家全新的空白支票公司。這家人的確曾是 2020-2021 年間整個 SPAC 熱潮的代表人物，所以自然有人在問：這是 2021 年的重演，還是他真的學到什麼了？

他打算籌集 $250 百萬美元，用於一個叫做 American Exceptionalism Acquisition Corp. 的公司，股票代號 AEXA。計畫是在能源、人工智慧、去中心化金融（DeFi）或國防領域尋找標的。是的，他的推銷在表面上聽起來合理——據說有超過 700 家私營公司市值超過 10 億美元，可能想跳過傳統的首次公開募股（IPO）路線。

但事情變得有趣的地方在於。Palihapitiya 在 SPAC 方面的過往紀錄……說實話相當糟糕。在熱潮期間，他推出了六家主要的空白支票公司。其中一個叫 (IPOE 的公司，後來成為 SoFi)，實際上為投資者賺了錢——從最初的發行價算起，上漲了 130%。Virgin Galactic？幾乎跌了 99%。Opendoor？下跌 64%。Clover Health？下跌 75%。其中兩家 $10 IPOD 和 IPOF( 甚至都沒找到標的，最後只是退還資金。如果你當初投了每家 )，今天大約會剩下 46,700 美元，而不是 60,000 美元。表現並不理想。

現在，這次有一些結構上的差異，據說能更好地對齊激勵。沒有認股權證，而且 Palihapitiya 的創始股在交易完成後股價未能漲超過 50% 前都不會歸屬。從紙面上看，這聽起來像是他真的在「下注自己」。但核心問題依然存在：你以每股 $10k 投資一個完全未知的公司。你是在押 Palihapitiya 能找到一個好標的、以合理價格交易，而他的過往紀錄顯示，這並不是他的超能力。

真正的重點是？在任何合併宣布之前投資 SPAC，純粹是投機。早期成長型公司才是這些交易的常客——想想 SoFi 在還沒有銀行牌照之前。穩定且有盈利的企業很少會用到 SPAC。所以如果你打算參與，請保持倉位小，並只用你真正能承擔損失的資金。Chamath Palihapitiya 的 SPAC 故事或許很吸引人，但吸引人並不一定代表會賺錢。