#Gate广场四月发帖挑战 金銀油，投資邏輯巨變！

北京時間4月10日早盤，現貨黃金、白銀大跌。其中，現貨黃金盤中失守4750美元/盎司，跌超0.4%；現貨白銀報75.15美元/盎司，跌超0.2%。國際油價早盤再度上漲，布倫特原油突破97美元/桶，日內漲1.13%；WTI原油期貨漲幅擴大至1%，報98.858美元/桶。
美國能源資訊署（EIA）4月7日表示，即便霍爾木茲海峽重新開放，燃油價格仍可能在未來數月持續上漲。這一說法與美國總統特朗普的保證相悖，後者曾稱，一旦與伊朗的戰爭結束，消費者將立即看到油價回落。
EIA預計，今年全球基準布倫特原油現貨均價為每桶96美元，高於此前預測的78.84美元，並預計零售汽油和柴油價格將繼續上漲。
中輝期貨資管部投資經理王維芒分析，此前霍爾木茲海峽被實質封鎖導致油價飆升，能源成本上升傳導至全球市場，通脹壓力急劇升溫。市場對美聯儲的降息預期從年初的兩次左右徹底歸零，甚至開始押注加息。而停火協議達成，意味著海峽有望逐步恢復開放，油價應聲暴跌，通脹出現逆轉信號，市場迅速定價“油落或降息”邏輯；黃金作為無息資產的持有機會成本大幅下降，投資需求與價格均迎來向上修復的空間。
王維芒提醒，黃金利空因素仍存，從中長期來看，無論談判結果如何，在美聯儲降息週期和美元信用弱化背景下，黃金作為主權信用背書的優質資產，其價格中樞將持續上移。
“我們對黃金的展望沒有改變，我們仍認為今年黃金價格會創下新高。”瑞銀策略師喬尼·特維斯（Joni Teves）表示，“任何回調都為投資者提供了建倉的機會。”
瑞銀預計，2026年黃金均價為5000美元/盎司，較此前預測的5200美元/盎司下調了4%，此次調整主要反映了黃金從1月下旬的歷史高位回落後的市價變化。不過，瑞銀對2027年和2028年的均價預測仍然分別維持在4800美元/盎司和4250美元/盎司不變。
南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩認為，衝突階段性緩解叠加降息預期回升，支撐黃金投資需求，美元和美債收益率走低進一步利多估值。中長期戰略看多，中期走勢取決於美聯儲貨幣政策節奏，降息延後不改長期上行方向；短期警惕地緣反覆帶來的回調壓力。在策略上，回調視為中長期逢低布局機會，短期可考慮區間交易、低買高賣。
對於原油走勢，南華期貨能源化工分析師凌川惠說，儘管盤面大跌，但定性趨勢反轉為時尚早。一方面雙方分歧仍較大，短期談妥的可能性較低，“邊談邊打”將帶來反覆上抽的可能；另一方面，布倫特原油85美元/桶至90美元/桶是相對公允的估值，可能短期盤面會交易海峽通航預期，但85美元/桶依然是短期（1—2個月內）堅硬底部。