一直在研究一些較舊的特許經營股票分析，並發現值得重新審視的內容。回到2023年，這個領域中還有一些有趣的選擇，仍值得第二次關注，尤其是如果你考慮投資特許經營商業模式的話。

FirstService 最吸引我注意。該公司運營兩個不同的部門——住宅物業管理和特許品牌——這讓你在單一持股中實現多元化。令人關注的是，約57%的營收來自其特許經營業務，擁有超過1500家特許經營商和公司自營點，產生了大量的系統銷售。他們的房產修復品牌 (First Onsite 和 Paul Davis )，僅靠450個點就帶來約 $2 億美元的收入，這暗示著修復市場規模巨大，還有很大的成長空間。

接著是 European Wax Center。2021年以16美元上市時，擁有808個多數為特許經營的門店。到2023年中，已擴展到超過1000個特許經營點，遍布45個州。數字看起來很穩健——他們預計系統銷售將超過 $965 百萬美元。當時的擔憂是負債負擔，儘管營運收入接近20%的成長，但利潤增長受到負債的侵蝕。這是典型的特許經營股票在擴張與資產負債表健康之間的矛盾。

Latham Group 是個變數——儘管是北美最大的住宅游泳池製造商，但股價卻在便士股範圍內波動。他們在2021年以19美元上市，曾達到約31美元的高點，隨後遭遇重挫。直銷游泳池的商業模式很有創新，但較高的利率壓抑了需求。2023年前六個月銷售下降了21%。基本上，投資者押注利率回歸正常會帶動消費者在像游泳池這類非必需品上的支出。

回顧2026年，這些特許經營股票在行業內展現出不同的風險輪廓——從穩定成長的 FirstService，到波動較大、依賴復甦的股票。特許經營模式本身仍然對尋求持續收入和擴展性、且不需大量資本投入的投資者具有吸引力。如果你在建立這個領域的投資敞口，值得將這些公司列入你的關注名單。