“Web 2.5” 批評：Cardano 創始人將 XRP 與 Tether 進行尖銳的模型分析比較

截至2026年4月20日，一場激烈的知識分子辯論重新點燃，涉及該行業兩大生態系統的領導者。在《The O Show》的一次近期訪談中，Cardano (ADA)創始人查爾斯·霍斯金森對Ripple的商業模式發表了嚴厲批評，明確將XRP比作穩定幣Tether (USDT)。霍斯金森認為，Ripple已轉向他所稱的「Web 2.5」，這是一種混合系統，區塊鏈技術被用來豐富一個中心化的公司，而非其去中心化的代幣持有者。根據霍斯金森的說法，儘管Ripple在機構層面取得了巨大成功和收購，但這些價值「並未」分配給XRP持有者，使他們持有的工具缺乏對公司蓬勃發展的金融帝國的直接股份。

「Tether」比較：中心化的價值捕獲 霍斯金森的主要論點是Ripple的企業成功與XRP的市場表現已經根本脫鉤。 企業與代幣價值：霍斯金森將Ripple比作Tether，指出就像Tether的巨額利潤留在其母公司 (和CEO Paolo Ardoino)的口袋裡一樣，Ripple的機構工具和XRP銷售所產生的數十億美元仍然留在Ripple公司內。 收購引擎：他提到Ripple最近以12億美元收購Hidden Road，以及開發RLUSD穩定幣，這些都是「Tether式」的舉措。這些企業創造了收入，但由於XRP持有者沒有對Ripple的收益或資產的法律索賠權，他們無法從這些企業增長中受益。 「拋售與買入」理論：霍斯金森認為，Ripple的模式涉及建立媒體關注以推動價格上漲，出售XRP來資助運營，然後用這些收益來收購其他資產，而這些資產都不屬於XRP社群。

Ripple的「Web 2.5」與合規轉向 Cardano的創始人認為Ripple正引領向更「授權」和機構化的區塊鏈行業轉變。 機構隱形：霍斯金森暗示，Ripple專注於為銀行提供自動合規和隱私工具，正逐步遠離加密貨幣的「密碼朋克」根源，轉向一個模仿傳統金融的系統。 「護城河」策略：他指責Ripple的CEO Brad Garlinghouse遊說制定規範政策，將已建立的資產 (BTC、ETH、ADA、XRP) 視為唯一的「安全」資產，而將所有新進者標籤為證券。霍斯金森認為，這是在試圖打造一個「監管護城河」，以扼殺來自創新新項目的競爭。 EOS的類比：霍斯金森進一步將Ripple與Block.one和EOS作比較，指出該公司曾用比特幣和以太坊籌集數十億美元，而原生網絡 (EOS)未能取得相應的成功或將價值回饋給其原始投資者。

反駁論點：20,000%的回報與實用性 預料之中，XRP社群和Ripple支持者對霍斯金森的「Web 2.5」標籤提出反駁。 歷史表現：支持者指出，XRP在過去十年中大幅升值，最高時曾達到20,000%的漲幅。他們認為，市場對快速、低成本橋接資產的需求自然會推動代幣的價值，無論企業股權結構如何。 網絡實用性：與Tether的靜態美元掛鉤不同，XRP是XRP Ledger (XRPL)的原生燃料。隨著帳本上的實用性增加，包括最近Token化實體資產 (RWAs)的爆炸性增長，對XRP的交易費用和流動性需求也在增加。 去中心化現實：Ripple支持者強調，霍斯金森的「80%預挖」批評忽略了Ripple大量的XRP被鎖定在托管中，且XRPL獨立於公司的企業存續運作。

重要金融免責聲明 本分析僅供資訊和教育用途，不構成財務、投資或法律建議。查爾斯·霍斯金森關於XRP和Ripple的評論，基於2026年4月20日的公開訪談和市場報導。對商業模式和監管策略的批評是個人意見，不能保證未來市場結果。XRP和Cardano仍屬高風險資產，波動極大。請務必自行進行徹底研究 (DYOR)，並諮詢持牌金融專業人士。

XRP是否正成為「實用性Tether」，使中心公司受益，而持有者則等待可能永遠不會到來的「再定價」？