似乎白銀的價格已找到在每盎司78到80美元之間的舒適範圍。然而，其中一家銀行認為白銀正面臨潛在的重大下跌風險。

德意志商業銀行（Commerzbank）貨幣與商品研究部主管涂蘭阮在最新的貴金屬報告中指出，白銀的合理價值似乎更接近每盎司40美元，而非目前的報價。

她解釋說，目前白銀的主要推動力是黃金的動態，而非債券收益率和美元等基本經濟因素。

「白銀的價格似乎在很大程度上跟隨黃金的強勁上漲，這一升勢被解釋為之前白銀相較於黃金被低估。事實上，直接考慮黃金價格的白銀合理價值評估，更符合市場的實際動態，」她說。

儘管德意志商業銀行認為白銀在其自身基本面因素上被高估，涂蘭阮指出，她不預期當前趨勢會很快結束。她補充說，黃金仍然作為避險資產和對沖地緣政治不確定性的工具而受到良好支撐。

德意志商業銀行指出，黃金作為避險資產的吸引力源於中央銀行的高需求，因為黃金被視為中立的、非政治性的貨幣資產。

儘管近期黃金面臨困難，因為它成為中央銀行和投資者的流動性來源，涂蘭阮表示，黃金作為避險工具的吸引力並未減弱。與此同時，這種情況也將支持白銀的需求。

「有趣的是，自從與伊朗的戰爭開始以來，我們計算的(不包括黃金)的估值一直相對穩定，且最後一次的下行修正遠小於實際的變動，」她指出。

「因此，隨著與伊朗戰爭的開始，一部分‘高估’被消除，白銀的價格再次接近其基本面合理水平。然而，兩者之間的差距仍然存在，這符合黃金長期高估的情況。在此期間，白銀也可能因此受益，」