最近注意到灰度研究發表了一個挺有意思的觀點，他們認為比特幣可能要到2026年才會創新高。這個判斷其實是在挑戰市場上廣泛流傳的「四年周期」說法。

灰度的邏輯是這樣的 - 這一輪的行情跟過去不太一樣。以前散戶推動的那種瘋狂拋物線式飆升沒有出現，取而代之的是機構資金在持續流入。這改變了整個周期的節奏。

除了機構買盤，灰度還指出美國可能的利率削減政策也是支撐因素。加上最近美國在加密監管方面的進展，這些都在塑造一個不同於以往的市場環境。所以灰度的結論是 - 別太相信那套老的四年周期理論了，這次可能真的要等到2026年才能看到新高。

這個觀點值得琢磨。如果灰度的判斷成立，那意味著市場結構確實在發生深層變化，從散戶驅動轉向機構驅動。這對於理解後續的走勢其實很關鍵。感覺灰度最近的研究報告越來越有參考價值，有興趣的可以自己去看看他們的詳細分析。