剛剛發現了一個相當重要的事情，關於為什麼稀土和鋰股最近一直受到重挫。結果顯示，特朗普政府基本上正在退出對關鍵礦物項目的價格保證，這對整個行業造成了重大阻力。

事情是這樣的。美國稀土公司 USA Rare Earth 在本週早些時候獲得了一個提振，當時商務部宣布提供13億美元的《芯片法案》資金，加上$277M 來獲取股權。股價一度上漲近8%。但隨後現實就來了——因為雖然政府願意投資，但他們明確表示不提供價格底線。這才是關鍵。

去年，國防部曾給 MP Materials $400M ，並用價格保證來增強交易——他們會以每公斤$110 的最低價格購買 MP 能生產的所有釹鈕礦，為期十年。這本應該是支持國內稀土生產的模式。只是現在路透社報導，政府認為那是一個錯誤。他們沒有對其他受益者如 Lithium Americas、Trilogy Metals 或 USA Rare Earth 提供類似的保證。

這就是為什麼鋰和稀土股一直受到壓力的原因。價格保證本質上在市場價格低於底線時充當補貼。沒有它們，這些公司就暴露在完整的市場波動中。預計 USA Rare Earth 今年將損失$252M ——而且沒有來自華盛頓的安全網，這些損失就是真實的損失。

更廣泛的結論是：政府希望促進國內稀土和鋰的生產，但不願意保護企業免受市場週期的影響。這大大改變了投資論點。這個領域的公司現在需要依靠基本面競爭，而不僅僅是政府背書。值得關注這將如何影響行業的發展。