# 日本央行明年或兩次加息

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BOJ加息重返議程：潛在的BOJ利率變動如何影響加密貨幣以及我2026年的策略
日本銀行(BOJ)加息重返議程的可能性是一個重大的宏觀經濟事件，可能在2026年不僅影響傳統金融市場，也影響加密資產。就我個人而言，我密切關注這一點，因為即使是日本利率的小幅調整，也可能在全球流動性、投資者風險偏好和加密市場行為中產生連鎖反應。
宏觀基本面與個人見解
日本銀行長期維持超低利率，促進流動性並鼓勵全球風險承擔。轉向加息可能會：
降低全球市場的流動性。
增加投資者的借貸成本。
暫時將資本從風險資產（包括BTC和山寨幣）轉移開。
從我的角度來看，宏觀意識對加密交易至關重要。儘管加密貨幣運作獨立於法幣系統，但BTC、ETH和主要山寨幣經常對全球流動性和宏觀情緒的變化做出反應。如果BOJ加息，我們可能會看到短期內的下行壓力，尤其是在山寨幣中，而BTC可能作為加密投資者追求長期持有的避風港。
潛在市場情景
立即加息：
加密市場短期內可能出現波動。
山寨幣和DeFi項目可能會出現暫時修正。
BTC和主要幣可能較能保持價值，為耐心交易者提供累積機會。
逐步或僅發出信號的加息：
市場可能在調整預期的政策變化時保持相對穩定。
這為策略性累積和投資組合調整提供了機會。
不行動/延遲：
目前的風險偏好情緒持續，支持看漲動能。
市場參與者可能增加對山寨幣和高

#BOJRateHikesBackontheTable BoJ政策轉變、日圓流動性、套利交易與比特幣：為何2026年可能成為BTC的波動測試
隨著全球市場進入後期循環轉型階段，越來越多的注意力轉向日本銀行(BoJ)——長期被視為超級寬鬆全球流動性的錨。根據主要機構的預測，包括摩根大通的展望，BoJ可能在2025年前多次加息，並在2026年底將政策利率推升至1.25%左右。儘管這一水平與全球同行相比仍然偏低，但政策方向標誌著一個結構性轉變，對全球槓桿和風險資產具有重大影響。
為何日圓比頭條利率更重要
數十年來，日本日圓一直是全球最便宜的融資貨幣，促使大量套利交易。投資者以接近零的成本借入日圓，並將資金投入高收益或高風險資產——如股票、新興市場、信貸，甚至越來越多的加密資產如比特幣。
即使日圓融資成本的微小上升，也可能破壞這一系統。隨著利率上升和日圓升值，套利交易的經濟性惡化。這常常迫使部分或全部平倉，從而降低全球流動性並引發槓桿市場的避險行為。
歷史上，在緊縮周期中，日圓升值的時期常伴隨著：
全球風險資產的去槓桿
股市回調
加密貨幣的波動性激增和回撤
作為一個高度流動性且槓桿敏感的資產，比特幣尤其容易受到這一動態的影響。
套利交易平倉與BTC波動
如果日圓融資頭寸開始平倉，比特幣可能會經歷短期的賣壓，這並非由基本面驅動，而是由於被迫去槓桿化。這些事件通常迅速展開，產生劇烈的下行波動，

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BOJ 緊縮、日圓流動性與加密貨幣風險配置：日圓套利回補是否重回議程？
摩根大通預期日本銀行在2025年可能加息兩次，政策利率到2026年底或達到約1.25%，這在單獨看來似乎較為溫和。但在一個建立在數十年廉價日圓資金的全球系統中，這一轉變對跨資產風險配置，包括加密貨幣，具有過度放大的影響。
這不僅僅關乎日本，而是關乎全球流動性體系。
為什麼日圓比其GDP份額更重要
多年來，日圓一直是全球最重要的融資貨幣之一。超低利率、收益曲線控制以及BOJ大規模擴張資產負債表，使投資者能夠：
以低廉的成本借入日圓
轉換成收益較高的貨幣
將資本配置到全球風險資產
這種日圓套利交易悄然支撐著：
全球股市
新興市場資產
信貸
以及越來越多的加密貨幣，尤其是槓桿衍生品
加密貨幣不需要直接的日本買盤就能受益，它從全球槓桿資金中受益，而這些資金由廉價日圓流動性提供。
這就是為什麼即使是微小的BOJ緊縮措施也很重要。
日本政策正常化後的變化
向1.25%政策利率的轉變，從根本上改變了套利的數學：
融資成本上升
即使是小幅加息，也會降低日圓借貸的吸引力，尤其是在外匯波動的情況下。“免費資金”的假設將不復存在。
利差收窄
隨著BOJ收緊政策，而其他央行接近峰值或降息，利差縮小，降低套利誘因。
外匯風險成為主導變數
套利交易只有在外匯保持穩定或走弱時才有效。一旦日圓開始穩定或升值，風險就會迅速轉變。
這就是有序套利