Altcoin正在做什么错事？探索制约大幅上涨的原因

在2025年，比特币强劲反弹，但山寨币仍未找到复苏的动力。大多数资产仍徘徊在重要的压力位附近。分析师认为，一些结构性问题仍在继续阻碍山寨币在最近的爆发。

投机平台和波动性阻碍了山寨币的上涨

分析师Ash Crypto指出的最大因素之一是投机平台的强劲发展，例如Pump.fun。他认为这些平台从更广泛的加密货币市场吸引流动性，从而减缓了山寨币的价格上涨过程。

值得注意的是，这些平台通常提供短期优惠和高风险机制，这使得新兴或新成立的山寨项目在缺乏足够流动性以发展时面临困难。当资金流入投机项目时，山寨市场失去了稳定的投资来源，从而降低了长期增长的能力。

此外，meme coin 的出现也导致了市场的动荡。大量 token 被发行，但在 24 小时内迅速失败，其中许多采用了“rug pull”策略进行诈骗。这些事件使得零售投资者失去了信心，不再参与山寨市场，或者即使参与，他们也变得更加谨慎。

Hệ quả是，买压减弱，导致altcoin的涨价势头被延缓。

高FDV上市带来的压力导致早期抛售

此外，完全稀释价值的代币(FDV)的增加也是阻碍山寨币上涨的一个因素。那些推出了便利功能但估值过高的新项目通常只对早期投资者和内部团队有利。

当这些代币上市并开始交易时，早期投资者会抛售大量股份，立即造成下跌压力。此外，这次抛售不仅影响代币的价值，还削弱了投资者的信心。特别是那些在代币上市后参与的散户投资者，通常会遭受最严重的损失。

随着FDV项目数量的不断增加，对新token列表的怀疑也在增加，使得后续投资变得更加困难。

这造成了一个恶性循环，减少了长期投资者的参与，同时增加了市场上山寨币的短期交易情绪。

杠杆交易增加波动性

此外，集中交易所和去中心化交易所的杠杆交易增加，也导致市场波动性加大。如今的交易者通常持有高风险头寸，导致短期内大幅波动。

剧烈波动和清算潮导致价格变化不定，这不仅降低了市场的稳定性，也让长期投资者感到沮丧。Ash Crypto 警告称，过度使用杠杆对资产的实际价值评估产生负面影响。当由于杠杆交易而非实际买卖交易导致交易率提高时，价格行为变得难以预测和不稳定。

这使得各个山寨币在建立和维持支持位方面遇到了困难，这是产生稳定上涨所必需的因素。因此，山寨币3.0的上涨尚未形成，市场仍未能摆脱停滞阶段。

山寨复苏的积极信号

尽管当前市场面临不少挑战，但技术指标正逐渐揭示出可能即将发生的潜在变化。

根据CryptoBusy的最新分析，山寨市场正在一个逐渐下滑的通道中巩固，但仍保持强劲的宏观增长趋势。这个结构与之前周期中发生的情况非常相似，导致了山寨币的强劲上涨。

特别的是，山寨币的市场资本化（不包括比特币和以太坊）仍然在长期上升趋势线上保持稳定，这从2023年初以来为市场提供了强劲的支持。根据分析师的说法，当市场摆脱当前区间并且这条趋势线继续稳固时，新的购买潮可能会重新启动。

此外，CryptoELITES的一位专家认为，2025年第三季度可能是山寨币复苏的关键阶段。基于Total2的市场资本趋势，该专家指出，历史上的减半后周期通常会导致第三季度山寨币的强劲上涨，此前的山寨币季节为许多资产带来了高达50倍的收益。

图表还显示出在之前三个市场周期中的重复模式。三者都是从比特币的减半开始，随后在第一季度和第二季度经历了温和的增长，最后在第三季度出现了山寨币的强劲上涨。

随着当前周期的重复，分析师认为2025年第三季度可能会标志着下一轮山寨币价格上涨的开始。

艾玛