Stellar (XLM) 在考验中：上涨能否在抛售潮中站稳脚跟？

Stellar (XLM) 正在悄然前行，过去一周上涨了 10%，而在最近 24 小时内又增加了 3%。然而，这一上涨势头仍不足以称之为爆发。值得注意的是，这一走势发生在代币已经向下破位了月初日线图上的一个上涨模式之后。

如果技术结构仍然保持上涨趋势，为什么价格还无法强劲突破？答案在于买方和卖方之间的激烈博弈，正在链上数据和价格图表上同时进行。

供给方面的压力：交易所余额达到历史最高水平

第一个信号来自于交易所上的XLM数量。在短短一年内，这一数字已攀升至创纪录的10.3亿XLM (，约合4.697亿美元)。仅在7月至8月期间，余额保持在10.2亿XLM，位于历史最高水平之中。

Stellar的余额在CEX上持续增加 | 来源：Stellar Expert实际上，交易所上的大量代币意味着随时可以供交易者出售。这无形中形成了一个“价格上限”：每当价格上涨时，市场很可能会遭受一波获利了结的潮。这样的供应压力可能正是导致XLM尽管已经向下破位，但仍未能像其他许多山寨币那样强劲突破的原因。

购买力反击：资金流动指数正在上升

与供应过剩的局面相反，市场上的买入力量仍未完全消失。在日线图上，货币流动指数(MFI) – 结合价格波动和交易量的资金流动测量 – 正维持在50的上方，目前为51.32。值得注意的是，MFI在避免再次测试7月份底部29后刚刚反弹回升。

Money Flow Index (MFI)的XLM | 来源: TradingView这表明，尽管卖压仍在“潜伏”，但仍有相当可观的资金继续流入XLM。买方有足够的力量阻止价格下跌，但还不够强大以压倒巨大的供应。这种拉锯战正在将市场置于“压缩”状态，等待爆发的时刻。

放大视角：XLM 4小时价格图表显示出上涨结构，但动能减弱

要确定牛市和熊市之间的博弈是否即将结束，需要密切关注4小时图表。在这个时间框架内，XLM正在移动在一个上升三角形模式中——这是一个通常预示着上涨趋势延续的设置，重要支撑位在$0.44，而阻力位分别位于$0.46和$0.47。

尽管如此，市场动量正显露出疲弱的迹象。4小时图上的RSI指标即便在价格创出新高时也形成了更低的顶峰，这表明买入压力暂时减弱。结合仍然在交易所上的大量XLM，这解释了为什么Stellar继续被“困”在狭窄的区间内，尽管技术结构仍然倾向于上涨趋势。

XLM/USDT 4小时图 | 来源：TradingView如果价格向上破位并在$0.47上方收盘，XLM可能会迈向新的高点，同时完善突破模型。值得注意的是，这个价格区间也与大量短仓集中区域重合，存在被强平的风险。清除这些卖空头寸可能会触发一场“级联反弹”——强劲的连锁上涨效应。

相反，如果价格调整并且突破$0.43，涨势结构将受到严重威胁。那时，即使是围绕$0.43及以下的买入仓位也有被平仓的风险。

SN_Nour