Grayscale 推出以太坊备兑买权 ETF，将波动转化为收益

全球最大数位资产管理公司之一 Grayscale 正在以全新方式切入以太坊投资市场。该公司于 9 月 4 日推出 灰阶以太坊备兑买权 ETF（代号：ETCO），旨在将 ETH 的价格波动转化为稳定的现金流，为投资者提供固定收益来源。

ETCO 如何运作？

与直接持有 ETH 不同，ETCO 采用备兑买权策略：基础资产追踪现有的以太坊交易所交易产品（如灰度以太坊信托 ETHE、以太坊迷你信托 ETH）。在现货价格附近卖出看涨期权，收取权利金作为额外收益。

这种结构让投资者在享受 ETH 波动带来的潜在收益同时，获得定期派息（每两周一次），并在市场下跌时透过期权溢价部分对冲损失。

收益优先的投资策略

Grayscale 资本市场高级副总裁 Krista Lynch 表示，ETCO 的设计是为了「补充」而非取代现有的 ETH 投资部位，特别适合追求稳定现金流与高收益机会的投资者。

她强调，这是 Grayscale 针对不同投资目标量身打造解决方案的又一实例。

成立时，ETCO 的净资产价值（NAV）为每股 35.01 美元，流通股数 40,000 股，管理资产规模超过 140 万美元。

推出时机与市场背景

ETCO 上线之际，正值以太坊 ETF 经历短期资金流出期。

根据 SoSo Value 数据，过去三个交易日 ETH ETF 净流出达 3.3825 亿美元，扭转了 8 月 38.7 亿美元的强劲流入势头。

8 月的流出额位居今年第二高，仅次于 7 月创下的 54.3 亿美元纪录。

尽管如此，自 2024 年以太坊 ETF 问世以来，累计净流入资金已接近 300 亿美元，显示机构对 ETH 曝险的长期需求依然稳健。

为何备兑买权策略值得关注？

备兑买权（Covered Call）策略在传统金融市场已被广泛应用，尤其适合波动性较高的资产。

对 ETH 而言，该策略可：

1、在价格横盘或小幅波动时，持续产生期权收入。

2、在下跌行情中，权利金可部分抵消亏损。

3、在上涨行情中，虽可能限制部分涨幅，但可换取稳定现金流。

这意味着 ETCO 更偏向「收益型配置」，适合长期持有并希望降低波动的投资者。

结语

Grayscale 的 ETCO 代表了加密资产 ETF 策略的进一步多元化，将传统金融衍生品策略引入以太坊市场。

在 ETH 长期需求依旧强劲的背景下，这类「收益优先」产品或将吸引更多追求稳定回报的投资者进场，并为加密 ETF 市场带来新的增长动能。