Ethena的USDe和USDtb总锁定价值(TVL)在2025年突破160亿美元：一个去中心化金融的里程碑

Ethena Labs的合成稳定币USDe和USDtb已经打破记录，截至2025年9月23日，总锁定价值(TVL)超过160亿美元，标志着去中心化金融(DeFi)的强劲增长。这一冲锋得益于Binance新的12%年化收益率奖励计划和机构整合，使USDe成为仅次于USDT和USDC的第三大美元挂钩资产。在收益稳定币和现实世界资产(RWA)代币化等加密趋势中，Ethena的delta中性策略为传统银行提供了合规替代方案，吸引寻求高收益、链上流动性投资者在以太坊及其他平台上。

什么是USDe和USDtb稳定币？

USDe是Ethena的旗舰合成美元，通过使用永续期货和质押以太的抵押品来维持1:1的美元挂钩，利用资金利率生成收益，而不依赖于法币储备。USDtb于2024年12月推出，得到BlackRock的代币化BUIDL国库基金超过90%的支持，将去中心化金融创新与受监管资产相结合，以吸引机构投资者。两者均在以太坊上运行，使得在安全平台上进行借贷和交易等去中心化金融应用变得顺畅。截至2025年9月，USDe的总锁定价值(TVL)为144亿美元，而USDtb则增加了18.3亿美元，自Ethena在2024年首次亮相以来，反映出爆炸性的采用。

• 合成挂钩机制: USDe 使用期货套利来保持稳定，为像 sUSDe 这样的质押变种提供高达 29% 的年化收益率(APY)。
• RWA整合：USDtb利用BlackRock的BUIDL，为合规的、具有收益的美国国债提供投资机会。
• 区块链专注：以太坊原生，扩展到BNB链和Avalanche以实现跨链流动性。
• 合规优势：遵循新兴法规，如GENIUS法案，降低许可的去中心化金融协议的风险。

为什么这个总锁定价值(TVL)里程碑在2025年去中心化金融(DeFi)趋势中重要

160亿美元的总锁定价值(TVL)突破凸显了2025年稳定币的繁荣，Ethena通过创新的“互联网债券”收益超越了USDC每年87%的增长，抵御波动性。Binance的限时发奖——仅需持有0.01 USDe 24小时即可获得12%年化收益率——使存款飙升至7.35亿美元，加速流入，助长了代币化资产的热潮。这与更广泛的加密趋势相符，其中76%的USDe总锁定价值(TVL)仍然稳定，堪比传统金融的稳定性。然而，专家警告关于融资利率的依赖，强调钱包安全和多样化平台以实现可持续的去中心化金融参与。

• 收益激励：币安的计划提升短期流动性，目标是2024年总锁定价值(TVL)增长200%。
• 机构转变: 与 FalconX 的合作使场外交易和衍生品的抵押品使用成为可能。
• 市场比较：比竞争对手更快突破$10B，现在是第六大去中心化金融协议。
• 风险意识：德尔塔中性模型在牛市中蓬勃发展，但需要监控负利率。

冲锋背后的关键驱动因素

Ethena的势头源于战略扩张：YZi Labs (前身为Binance Labs)于2025年9月19日加大投资，推动USDe在BNB链的推出和USDtb的GENIUS法案合规。Kraken和Binance上的上市提高了可达性，而iUSDe (20%年化收益率)等产品则瞄准传统金融投资组合。社区在X上的热议突显了Plasma的推出和来自StablecoinX的每日1000万ENA回购，TVL每周上涨6%。这些举措巩固了Ethena在RWA代币化中的角色，连接了去中心化金融与安全、经过审计的生态系统。

• 币安奖励: $734M 的 USDe 存款在上线后，推动了每日 2% 的总锁定价值(TVL) 增长。
• YZi 支持：与 Securitize 的资金汇聚层用于机构结算。
• 产品发布: USDtb整合BlackRock资产；sUSDe供应超过5.22B。
• 生态系统增长：在Avalanche上的跨链农场提供顶级稳定币回报。

现实世界应用与未来展望

USDe 和 USDtb 为去中心化金融 (DeFi) 循环提供动力，比如将 sUSDe 作为抵押借款并在 Aave 或 Folks Finance 等平台上重新质押，从而实现高效的收益 farming，且滑点最小。机构使用 USDtb 进行代币化的国库曝光在回购交易中，通过智能合约降低对手方风险。随着监管的演变，Ethena 预计通过 iUSDe 和再保险收益获得 100 亿美元的流入，年末可能达到 200 亿美元的总锁定价值 (TVL)。专注于持牌钱包确保安全地导航这些区块链趋势。

• 收益农场: 在Avalanche上循环借入sUSDe以获得复合回报。
• 机构使用：USDtb作为FalconX OTC中的抵押品，用于风险管理的套利。
• 跨链: 集成提升流动性，无需法币通道。
• 安全提示: 定期审计符合规定的去中心化金融应用的储备。

总之，Ethena的USDe和USDtb总锁定价值(TVL)里程碑突显了2025年去中心化金融的成熟，将收益与合规性相结合，以促进可及的加密创新。优先选择安全的平台，并监控资金利率以负责任地获利。探索Ethena的路线图或去中心化金融跟踪器，以了解持续的稳定币趋势。