随着债券收益率攀升和流动性压力加大，美联储量化宽松预期升温

近期降息后长期收益率的上升表明，市场认为政策变化并未奏效，并预期美联储将恢复资产购买。

美国中小银行持续面临的流动性压力显示出需要采取更为固定的长期策略，这进一步提升了市场对更全面美联储量化宽松（QE）计划的预期。

主要机构预计，随着全球央行放松货币政策，美国国债购买将重新启动，这将创造有利于流动性扩张和提升风险资产需求的条件。

随着市场环境显示出对美国货币政策的压力加剧，美联储QE似乎比预期更早回归。尽管此前已降息，但债券收益率依然攀升，投资者情绪正在转变，市场的关注点重新回到流动性支持措施上。

债券市场压力与降息反应

美联储QE依然是市场关注的核心话题，因为美国债券市场发出的信号可能让美联储无法忽视。据Crypto Rover发布的一篇文章，自2024年9月以来，美联储已降息约150个基点。然而，10年期和30年期收益率依然高于首次降息前的水平。这表明投资者认为政策可能推进得过于迅速。

这一局面让美联储处于一个颇具挑战的位置。市场预期暗示当前的政策路径并未如预期那样放松金融环境。债券市场的反应常被视为流动性需求可能重新出现的警告。在以往周期中，美联储在面临类似压力时通常通过重新启动资产购买来应对。

Crypto Rover指出，当市场质疑美联储政策方向时，美联储历来不会公开逆转立场，而是倾向于推出新的流动性工具。当收益率未能对政策调整做出反应时，美联储QE的回归往往成为常规操作。

中小银行带来进一步压力。许多银行仍依赖于紧急流动性工具，包括去年12月最新提供的支持。它们持续的流动性需求表明，短期措施可能不足以稳定该行业。

流动性压力与资产购买再启动

如果银行业压力扩大，美联储QE可能成为长期解决方案。中小型机构依赖于持续的融资渠道，而反复的紧急借款反映了更深层次的结构性挑战。通过国债购买营造的稳定储备环境在历史上已经证明可以带来缓解。

Crypto Rover强调，资产购买会推高债券价格，削弱美元，并扩张流动性。这些机制往往有利于风险资产。在2020年和2021年，美联储QE的收益率压制导致收益率下行，并引发了全面的市场热潮。

当时加密行业正处于高速增长阶段。比特币从约3,500美元上涨到接近69,000美元。山寨币的上涨势头持续，流动性水平也创下多年新高。

山寨币随着流动性达到多年高点而强势跟进。尽管当前情况有所不同，市场观察者仍在关注类似信号。

投资者指出，流动性驱动的环境历来与强劲的加密货币需求相一致。美元走弱和收益率下降通常会促使资金流向包括BTC和ETH在内的替代资产。

机构预期与全球宽松趋势

美联储QE预期在主要金融机构中不断升温。瑞银预计，从2026年初开始，每期将购买约$40 亿美元国债。美国银行则预计将推出新的储备管理计划，以支持银行储备。

海外压力构成另一层影响。日本债券收益率上升促使投资者抛售美国国债，此举推高了美债收益率，加大了美联储潜在干预的必要性。市场参与者预计，如果收益率上行压力持续，央行将重返市场。

其他全球央行已经开始宽松。中国和日本已转向宽松环境，加拿大也在逐步采取更宽松的政策。美联储仍是唯一保持更为紧缩立场的主要央行。

若美联储采纳资产购买，全球流动性有望实现协调增长。Crypto Rover指出，这种环境往往有利于风险偏好和资本流动的恢复。市场参与者正密切关注未来数月是否会出现类似局面。

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