稳定币市场迎来新一轮热潮

近期，稳定币再次成为市场热点。有消息称某国际支付科技公司正计划在香港和新加坡申请稳定币牌照。该公司回应表示，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将公司的AI、区块链和稳定币创新投入大规模应用。

"我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》，将于法案8月1日生效、相关通道开启后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。"该公司表示。

据悉，该公司高管透露已经启动申请香港稳定币牌照，目前已与监管机构进行过多轮沟通。

受此消息影响，港股相关概念股集体上涨，其中某金融科技公司单日大涨54.24%。

那么，稳定币究竟是什么？港元稳定币的发展空间有多大？金融机构与科技公司为何纷纷入局？行业又面临哪些挑战？

1:1资产托底

长期以来，虚拟资产的价格波动较大，而稳定币由于与特定资产锚定，价格相对稳定，更容易积累价值信任。

根据香港特别行政区政府发布的《稳定币条例》，稳定币需要"参照单一资产或一组/一篮子资产以维持稳定价值"。

香港还定义了"指明稳定币"的概念，指参照一种或多种官方货币、计算单位、经济价值储存形式或其组合，以维持稳定价值的稳定币。

最为常见的稳定币是与美元挂钩的USDT。发行方表示，所有USDT均与对应法定货币1:1挂钩，并由100%储备金支持。

为确保稳定性，多个国家和地区对稳定币的储备资产都设置了严格要求。

香港《条例》要求，储备资产组合的市值须至少等同于未赎回稳定币的面值，且必须是高素质、高流动性、低风险的资产。

美国正在推进的法案要求，发行支付型稳定币必须有至少1:1的储备资产支持，包括美元现金、短期美债等。

欧盟、新加坡、英国等地也相继出台了稳定币监管规则，对储备资产做出了严格规定。

业内专家表示，设置1:1挂钩的目的是保障稳定币有真实资产支撑，避免"空转金融"或挤兑风险。全额覆盖有利于维持信任，保障快速兑换和结算功能。

有观点认为，美国将稳定币与美债挂钩，意在构建"数字化布雷顿森林体系"。这也意味着稳定币发行商将成为美债的大买家。

寻找应用场景

目前稳定币的总规模约为2300亿美元，USDT和USDC市场份额分别达到63%和25%。

为在稳定币市场分得一杯羹，香港加快推进相关进程。2023年3月推出稳定币发行人"沙盒"，2023年5月通过《稳定币条例草案》，将于2023年8月1日实施。

对于香港而言，发展稳定币有助于提升其国际金融中心地位。但由于市占率劣势明显，港元稳定币的前景仍有待观察。

专家认为，除了监管允许外，非美元稳定币能否找到应用场景、扩大市场份额是关键。目前稳定币主要用于加密货币交易，但香港这方面的交易量还较小。

不过，稳定币可以从虚拟货币交易突破到跨境支付领域。香港作为重要的金融中心和服务贸易支点，跨境支付需求较大。

业内人士表示，稳定币在跨境支付方面有时效性和成本优势。但要打通链上链下的跨境交易，还需要长期努力。

逐鹿者众

随着稳定币市场前景看好，相关机构动作加快。

今年2月，几家大型金融和科技公司达成协议，将成立合资公司申请香港稳定币牌照。

稳定币本身也生成了金融增量空间。某数字货币公司近期在美国上市，成为"稳定币第一股"，市值已超230亿美元。

专家认为，除了美国公司外，中国、欧洲、南美等地的公司也会纷纷入局稳定币市场，前景可观。

大型科技公司也在积极布局。有公司早在去年就参与了香港金管局的监管沙盒，推动实体资产通证化项目。此次申请香港稳定币牌照，旨在强化区块链技术布局，服务跨境支付与资金管理业务。

从全球竞争看，中国公司将自身定位为对标国际支付巨头，这些公司均已涉足稳定币发行。凭借强大的资金管理能力和全球化金融科技背景，中国公司具备先发优势。

参与稳定币发行还有资产布局考量。机构可以低成本获得稳定币持有者的法定货币，用于购买低风险投资品获取收益。发行量越高，投资收益可能会非常可观。

痛点仍多

目前针对稳定币的法律监管规则较少，市面上流行的稳定币存在合规和金融风险。

虽然100%挂钩储备资产提升了安全性，但仍无法完全消除风险。储备资产的流动性和稳定性至关重要，这也是监管部门要求使用高流动性资产作为储备的原因。

独立托管、资产隔离和第三方审计等措施可以增强透明度和公众信任，防止虚假背书或信息不对称。但如果挂钩的储备资产出现问题，稳定币也会受到影响。

在应用层面，稳定币面临合规挑战。虽然在跨境支付领域具有优势，但储备资产的严格挂钩和反洗钱是监管重点。高昂的合规成本也是行业参与者必须克服的问题。

此外，对于一些货币信用较弱或面临严重通胀的国家来说，稳定币的普及可能会影响其金融主权和货币安全，这也是一个潜在的挑战。