公共部门主导的区块链行业变革正在展开

区块链行业正迎来一场由公共部门推动的重大变革,这将影响未来人类整个金融和货币体系的格局。

2024年6月,新加坡金融管理局正式发布了白皮书《Global Layer 1: Foundation Layer for Financial Networks》,标志着新加坡将建立一条重要的"央行区块链"。同时,由国际清算银行、中国人民银行与香港金融管理局共同打造的"货币桥区块链 mBridge"也进入了MVP阶段,并公开邀请国际合作。

在此之前,国际清算银行于2024年4月发表了一篇文章"金融互联网(Finternet)",阐述了通证化和统一账本的未来蓝图和愿景,表明了央行对这一变革的态度。

从新加坡金融管理局的白皮书中可以观察到,行业发展似乎正朝着预期的方向迈进。基于此,对行业未来演进方向的一些看法如下:

1. RWA赛道将逐渐演变成掌权者和传统金融机构的游戏,留给纯Web3的机会不会很多。核心在于合规和资产,而非技术。RWA创业者似乎只有"完全合规"和"完全不合规"两条路可选。

2. 跨境支付、国际贸易、供应链金融等领域有望在这波全球公私部门动员中得到真正落地应用。这些领域同样是千亿、万亿规模的市场,但也依赖合规和资源。

3. 公共许可链很可能在未来得到指数型的爆发。明确的法律监管和追责制将打消大多数投资人的顾虑。

4. 对于中央银行来说,CBDC和通证化银行存款是首要选择,而稳定币因存在结构性缺陷不被优先考虑。未来可能呈现"上帝的归上帝,凯撒的归凯撒"的格局。

5. 随着行业发展,野蛮生长的红利逐渐消失,"赌场"文化留给普通人的机会不会那么多。人们将越来越关注"计算机"文化,推动技术发展,创造真正的价值。

新加坡金管局《全球Layer 1 - 金融网络的基础层》白皮书解读

1. 引言

全球第一层(GL1)倡议探索基于分布式账本技术(DLT)开发多功能共享账本基础设施,由受监管的金融机构为金融行业开发。目标是让受监管的金融机构利用这一共享账本基础设施跨司法辖区部署内在互操作的数字资产应用,这些应用由通用的资产标准、智能合约和数字身份技术进行管理。创建共享账本基础设施将释放分散流动性,使金融机构能够更有效地合作。

GL1的重点是为金融机构提供共享账本基础设施,以开发、部署和使用适用于金融行业价值链的应用程序,如发行、分配、交易和结算、托管、资产服务和支付。这可以增强跨境支付以及资本市场工具的跨境分配和结算。

GL1的独特方法在于开发一种可用于不同用例的共享账本基础设施,并能够支持涉及多种金融资产和应用的可组合交易,同时符合监管要求。这将使金融机构能够构建复合应用程序,利用其他应用程序提供商的能力。

2.背景与动机

支撑全球金融市场的传统基础设施存在孤立数据库、不同通信协议和高昂维护成本等问题。金融机构正转向分布式账本技术等技术,以现代化市场基础设施并提供更自动化和成本效益的模型。

然而,金融机构选择了不同的技术和供应商,限制了互操作性。这导致了市场碎片化,流动性被困在不兼容的基础设施中。基础设施的激增增加了采用成本。

为充分发挥DLT的价值,需要围绕开放性和互操作性设计合规基础设施。基础设施提供商还需了解通证化金融资产的相关法规。

BIS提出的"金融互联网"和"统一账本"愿景进一步支持了通证化及其应用。开放互联的金融生态系统可通过更好的流程整合改善金融服务。

尽管资产通证化的试点取得进展,但缺乏适合金融机构执行数字资产交易的基础设施,限制了通证化资产的商业规模部署。

3. GL1倡议

GL1倡议旨在促进开发共享层基础设施,用于托管通证化金融资产和金融应用。它将支持受监管金融机构在不同司法管辖区发行的通证化资产和货币。

GL1运营公司将作为技术供应商和公共基础设施提供商。它还将支持受监管金融机构构建、运营和部署应用程序,涵盖交易生命周期和不同资产类型的发行和交易。

3.1 关键目标

GL1倡议将重点关注:

• 支持多功能网络的创建
• 部署各种应用
• 提供托管和执行通证化资产交易的基础设施
• 鼓励制定国际公认的通用原则、政策和标准

3.2 设计原则

GL1的基础数字基础设施将基于以下原则开发:

• 开放和基于标准
• 符合适用法规并对监管机构开放
• 良好治理
• 中立性
• 商业公平
• 可访问性
• 财务自给

3.3 架构概述

GL1的架构可描述为数字资产平台四层概念模型中的基础层:

• 访问层:终端用户如何访问数字服务
• 服务层:金融机构构建和部署应用服务
• 资产层:支持资产的本地发行和通证化
• 平台层(GL1):提供基础设施组件

4. GL1的潜在用途

GL1将支持多种用例,对资产类型无偏见。它将支持所有受监管的金融资产、通证化的央行货币和商业银行货币。

任何符合标准的金融机构都可以参与和使用GL1服务。但只有许可方才能构建和部署商业应用程序。

初步确定的用例包括跨境支付以及资本市场工具的跨境分配和结算。

GL1的潜在价值主张包括:

• 提高效率和降低成本
• 增强流动性和透明度
• 促进创新和新商业模式
• 增强跨境互操作性
• 改善风险管理

5. 运营模式

GL1平台可用于建立多个金融应用和网络。金融网络可围绕特定用例组织,也可包含不同类型的通证化资产。

GL1运营公司将作为技术基础设施提供商。金融市场基础设施(FMI)运营商仍将在价值链中发挥关键作用,但传统功能可能会重新组织。

GL1设计需要支持结算最终性。需要进一步分析以确定GL1运营公司在结算安排中的责任和问责。

未来工作将包括:

• 探索建立非营利组织制定共同原则、政策和标准
• 发展治理和运营模型
• 评估潜在解决方案和技术设计

GL1是一项多年期倡议,旨在建立塑造未来金融网络的基础数字基础设施。它需要前所未有的跨司法管辖区多边合作,包括私营和公共部门的参与。该倡议欢迎国际社会的贡献,以推动GL1作为金融行业转型的基础数字基础设施的发展。