稳定币收益之战：新兴项目挑战USDT、USDC霸主地位

稳定币市场正在发生变革。目前，USDT和USDC占据了稳定币总市值的86%，但它们并未将创造的收益分享给用户。这为其他稳定币项目提供了机会。让我们来看看三个新兴项目案例。

当前稳定币市场规模约为2500亿美元，USDT占62%，USDC占24%。这两大巨头存在一个明显问题：它们不向持有者支付任何收益。所有抵押品都投资于美国国债，产生约4%的年化收益率，但这些收益全部归公司所有。这种做法使Tether成为全球最盈利的企业之一，但也暴露出其明显弱点。

1. Resolv的USR：8.6%年化收益

Resolv提供两款核心产品：USR和RLP。

USR是一种由比特币和以太坊1:1全额支持的稳定币，拥有168%的抵押资产担保。其最大风险在于可能失去与美元的锚定关系，但这种情况尚未发生。USR平均提供8.65%的年化收益率，是某借贷平台的两倍。

RLP是通过收益积累价值的代币，随时间推动价格上涨。它充当USR的缓冲层与保护层，承担更高风险以换取更高回报。

USR优势：

• 高于某借贷平台的收益率
• BTC与ETH全额支持
• 高透明度
• 受RLP机制保护
• 零铸造、赎回手续费
• 支持即时质押、解押

USR劣势：

• 仅在以太坊网络提供，手续费可能较高
• 需质押USR代币才能获取收益

2. Noble Dollar的USDN：4.1%年化收益

USDN允许用户每日基于持有量获得4.1%的美国国债收益，无需锁仓或质押。用户钱包每天自动收到额外USDN，如同空投。

虽然目前USDN使用场景有限，但它即将在多链生态中获得支持。未来，用户可能在某借贷平台质押USDN，同时获得4%基础收益和4%到5%的平台激励收益。

USDN优势：

• 美国国债支撑的可观收益
• 高透明度
• 无需质押
• 每日结算收益
• 支持法币购买
• 原生跨链桥便于转移USDC

USDN劣势：

• 当前应用场景有限（后续将改进）
• 收益率低于部分竞品

3. infiniFi的iUSD：8.5%至16%年化收益

InfiniFi提供灵活的"稳定币"方案，根据用户风险偏好提供不同收益率。用户存入1 USDC可获得1 iUSD，该USDC用于投资多元化收益策略。

无锁定期利率约为8.5%，锁定4周或更长时间可获得高达16.4%的收益率。iUSD的运作机制是：长期锁定用户为保持流动状态用户提供保护，收益最高的用户优先承担潜在损失。

iUSD优势：

• 超高收益率
• 高透明度
• 低收益档具有即时流动性
• 高收益档为低收益托底
• 适合不同风险偏好群体

iUSD劣势：

• 非真正稳定币，而是USDC存款凭证
• 存在流动性不足风险
• 可能发生"脱锚"
• 高风险策略可能导致收益不达预期或本金亏损
• 与多个DeFi平台潜在风险挂钩

投资新协议时，建议先用小额资金测试，等待市场验证后再考虑大额投入。关注这类新赛道发展至关重要，不同协议组合能为用户提供多样化选择，满足不同风险偏好。