日本上市公司Metaplanet股价腰斩！急抛38亿美元融资计划续命比特币战略 埃里克·特朗普亲赴东京督战

曾因狂购比特币股价暴涨400%的日本上市公司Metaplanet陷入危机，股价自6月中旬以来暴跌54%，市值蒸发过半。公司紧急推出38亿美元优先股融资计划，拟继续加码比特币持仓。原与Evo Fund合作的"飞轮融资"机制因股价崩盘陷入停滞，美国总统特朗普之子埃里克·特朗普将亲赴9月5日东京特别股东大会参与表决。

股价崩盘与融资危机

Metaplanet曾是2025年初最炙手可热的加密货币概念股，如今却陷入自由落体式下跌。自6月中旬以来，股价累计暴跌54%，完全抹去年初涨幅。这场崩盘导致公司市值与比特币持仓价值的比率从6月的8倍急剧收缩至目前的2倍，逼近"比特币净资产价值红线"。

紧急融资方案

为挽救危局，公司总裁西蒙·格罗维奇（前高盛交易员）推出双重融资计划：

1. 立即启动8.84亿美元海外配售
2. 9月5日股东大会表决555亿日元（约3.8亿美元）优先股发行方案

若获批，这将成为日本企业史上最大规模的比特币专项融资授权之一。公司坚持其激进目标：2026年底持有10万枚BTC，2027年翻倍至20万枚。

飞轮融资机制失效

格罗维奇设计的核心融资模式——与Evolution Financial Group旗下Evo Fund签订的股票收购协议已实质性瘫痪。该机制通过移动执行价权证（moving strike warrants）实现：股价上涨时，Evo低价行权高价卖出，差价用于购买更多比特币。但股价暴跌使权证失去行权价值，Evo已暂停所有交易。SmartKarma分析师马克·查德威克指出："飞轮已经停转。"

比特币持仓增速锐减

数据显示，自6月30日以来，Metaplanet的比特币持仓增长不足50%，远低于前两个月的160%增速。目前持有18,991枚BTC（价值约21亿美元），在全球上市公司比特币持仓榜排名第七，但与领头羊Strategy（63万枚）差距巨大。

优先股设计与美国经验

公司设计的优先股具有以下特征：

• 最高6%股息率
• 股息支付不超过比特币持仓价值的25%
• 避免稀释普通股东权益

格罗维奇称此为"防御机制"："若股价继续下跌至接近比特币价值，我们不愿出售普通股"。这种融资工具在日本市场较为罕见，但Strategy在美国已广泛应用。

特朗普家族深度介入

值得关注的是，埃里克·特朗普已获得330万股Metaplanet收购权，并将以顾问身份出席东京股东大会。这种政治与商业的联动引发市场广泛关注，分析人士认为特朗普家族的背书可能影响融资方案通过概率。

行业警示与前景展望

目前全球170多家上市公司持有总值1110亿美元的比特币，但资本并非无限。正如分析师Benoist所指："每个人都需要问自己，这种模式何时终结？"Metaplanet的案例揭示了加密货币持仓企业的固有风险：

1. 股价与比特币价格高度关联形成的双刃剑效应
2. 融资能力决定持仓规模的扩张上限
3. 市场溢价消失后的资本运作困境

结语

Metaplanet的困境折射出加密货币概念股的结构性挑战：当市场狂热退去，基本面问题终将显现。优先股融资方案能否通过不仅关系公司未来，更将成为测试市场对加密货币资产配置模式信心的试金石。投资者应关注5日股东大会表决结果，同时警惕比特币溢价消失后的估值回归风险。加密货币上市公司的发展之路，正在经历前所未有的压力测试。