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糖价反弹遇阻,全球过剩压力逼近



纽约3月糖价周一上涨+1.52%,伦敦白糖上涨+1.83%——在上周五创五年新低后,空头回补持续。表面看似看涨,但问题在于:巴西即将大量涌入市场。

Datagro预测巴西2026/27年度糖产量将创纪录的44百万吨,同比增长3.9%,而且糖厂已开始压榨更多甘蔗用于生产糖,糖厂压榨比例为48.24%,高于去年的47.33%。与此同时,印度正强劲反弹——季风降雨比正常水平高8%,为五年来最强,预计产量将跃升19%,达到34.9百万吨。更糟糕的是,印度可能出口4百万吨,而非预期的2百万吨,导致全球市场供过于求。

泰国作为全球第二大出口国,也在增加产量——2025/26年度产量预计增长5%,达到10.5百万吨。

数据分析:ISO预测2025/26年度的糖市仅出现23.1万吨的赤字,比去年4.88百万吨的缺口减少95%。USDA的预测更为悲观,全球库存将上升7.5%,达到41.188百万吨。

总结来说?短期反弹是真实的,但结构性过剩才是主要趋势。巴西的生产商刚刚从雷亚尔升值中获得了0.35%的提振,但当3-4百万吨的新供应涌入市场时,这并不足以支撑价格。
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