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糖价周一反弹,空头回补推动上涨。纽约3月糖上涨+1.52%,伦敦12月白糖上涨+1.83%,创下周内高点。巴西雷亚尔兑美元升值+0.35%,缓解了本地生产商的抛售压力。



但问题在于:全球供应即将充斥市场。巴西中南部2026/27年度产量预计将达到创纪录的44百万吨,同比增长3.9%,而作为全球第三大产糖国的印度也在增加产量。

数字并不合理。多项预测显示要么出现过剩,要么赤字缩小:BMI集团预测2025/26年度全球过剩量为10.5百万吨,而Sucden估计印度单独出口量可能达4百万吨,尽管印度试图将糖转为乙醇。甚至美国农业部也预测全球库存将同比增长7.5%。

尽管如此,国际糖业组织仍预测2025/26年度技术性赤字为231,000吨,这是连续第六年出现赤字,但这是周期内最小的缺口。短期反弹还是结构性逆转?数据显示后者短期内难以实现。
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