最近美联储缩减资产负债表刚落幕，现在的市场环境和2019到2020年那段时期有点意思——确实存在相似之处。

回顾一下：标普500在2020年经历了波幅收缩之后，随后形成了一个完美的M顶形态，紧接着就触发了黑天鹅事件，急速下跌。之后美国启动了大规模QE救市。

现在的情况有点让人玩味。标普500的走势和2020年那一幕几乎是复制粘贴的节奏，连M顶的位置都几乎重合了。这里有个关键的支撑位——6521。一旦跌穿这条颈线，就很有可能按照2020年的剧本重演。反过来说，假如继续创新高，那得关注一下7535这个位置的波幅表现。

但要想顺利开启QE周期，市场是需要一个触发理由的。有时候这个理由来自突发事件，有时候也可能从普遍的市场压力演变而来。现阶段，我们就等着看这个理由会以什么形式出现。