‍#我在Gate广场过新年 #StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

MicroStrategy (正逐步改变其融资策略，逐渐将公司形象重新定位为Strategy Inc.)。2026年2月12日，公司确认其计划将融资方式从出售普通股转变为发行永久优先股，作为其积极购买比特币的主要融资途径。

此变革旨在解决两个主要问题：现有普通股股东的持股稀释以及MSTR股票价格的过度波动。
新策略：“拉伸”优先股

该计划的核心是一种公司称之为“拉伸(STRC)”的特殊工具。以下是它与以往股票发行的不同之处：

目标稳定：STRC旨在以$100 面值交易。通过提供每月重设的可变股息率，公司旨在保持交易价格的稳定，即使比特币价格波动剧烈。

高收益：截至2026年2月，这些股票的年化股息收益率约为11.25%。

减少稀释：通过发行优先股而非普通股，公司可以筹集数十亿资金，而不会立即向市场投放大量新普通股，从而避免对股价产生下行压力。

机构吸引力：Strategy将这些股票推向“稳定性优先”的机构投资者，如养老基金和保险公司，他们希望获得比特币敞口而避免每日10%的“令人胆战心惊”的价格波动。
为什么现在？

此举正值公司面临挑战时期。虽然比特币的交易价格在69,000美元左右，但MicroStrategy的平均成本基准约为76,056美元，使其庞大的714,644 BTC金库在账面上“亏损”数十亿美元。

比特币总持有量 714,644 BTC

平均购买价格~$76,056

当前比特币价格~$69,000

优先股股息 11.25% (每月重设)
“永动”问题：批评者，包括空头，认为公司通过出售股票购买比特币的模式在牛市中运作良好，但当股价跌得比比特币还快时，就会形成“螺旋式下跌”。永续优先股是公司试图打破这一循环的方式，创造一种更“平淡”的融资途径，以支持其“激动人心”的比特币投资。

投资者的关键要点

如果你持有MSTR普通股，这一转变通常是为了保护你免受进一步稀释的影响。然而，它也意味着公司必须在普通股股东获得任何价值之前，先向优先股股东支付“11.25%的股息”(，形成一种永久的“租金”成本。