刚刚看了一个关于可口可乐股票在过去30年表现的有趣案例研究。你知道的，这类股票是那种大家都听过、但没多少人会为之兴奋的股票之一。伯克希尔哈撒韦在KO上的巨大持仓在谈到这家公司时，几乎会盖过所有其他内容。

让我注意到的关键点是：如果你三十年前把$1,000投进 Coca-Cola stock，那么你今天大概会有约$9,000的资产。听起来不错，对吧？但有趣的地方在这里——其中只有大约$4,270来自实际的股票增值。剩下的，大约$4,760，来自这30年里再投资的股息。这是一只“股息之王”——连续63年提高派息。它在这种稳定性上确实相当令人印象深刻。

不过后来我意识到另一件事：如果在同一时期把同样的$1,000投资到标普500，那么它大约会变成$20,000。超过两倍。这才是这里真正的故事。

更疯狂的是，巴菲特显然是在这段30年周期开始之前就买入了他的可口可乐持仓，所以他可能已经靠这笔持仓“碾压”了市场。但你听——自1994年以来，他实际上就再也没有买入更多股份了。他只是一直持有他现有的部分。考虑到KO目前的市盈率大约是24倍，看来连巴菲特也不再认为它现在便宜了。他也没有把这些股息再投入到更多股份中，这一点说明了很多。

现在，如果你属于那种只想要稳定现金收入的投资者，那么KO的股息收益率2.9%要比标普500平均的1.2%好得多。对以收入为导向的策略来说，这实际上非常有吸引力。只要你的目标是股息增长的持续性，那么这些分红上调的稳定性就很关键。

但如果你的目的是通过资本增值来积累财富，并且希望投资股票实现真正的增长——那么数据其实相当清楚：可口可乐在这三十年里跑输更广泛的市场。你只买一个标普500指数基金会更划算得多。

所以是的，如果你在追求股息带来的收入，KO当然有它的位置；但如果你在寻找真正的股票增长，那么现在可能有更好的地方把你的钱投入进去。说实话，市场已经从这只股票上转移开了。