比特币刚刚遭遇了重挫，跌幅超过40%，远低于其历史最高点，大家都在问同一个问题：这是买入的低点，还是我们还会继续下跌？让我来分析一下我所看到的。

首先，数字。比特币的市值大约在1.5万亿美元左右，仍然远远领先于其他加密货币。但让我注意到的是：从2009年比特币首次推出到2018年这段时间，它绝对压倒了其他所有资产类别。当时，任何在低点买入的人都赚了大钱。快进到现在，人们对这种模式是否还能成立变得更加怀疑。

这里的真正故事是，比特币刚刚未能通过作为价值储存手段的关键考验。去年，美国的预算赤字达到了1.8万亿美元，国家债务升至38.5万亿美元。在这样的环境下，人们理应纷纷涌入安全资产，对吧？黄金一整年上涨了64%。但比特币呢？实际上有人在抛售。这就是问题所在。当投资者变得紧张，寻找安全的资金停泊地时，他们选择了黄金而非比特币。这对比特币的价值储存叙事来说，是一个相当严厉的信号。

与此同时，迈克尔·塞勒似乎没有收到这个信息。他的公司刚刚又购买了价值2.04亿美元的比特币，使他们的持仓总量达到所有流通比特币的约3.6%。所以多头们并没有完全退缩，但整个市场显然在动摇。

不过，事情变得更有趣了。一些最坚定的比特币信徒实际上在对冲他们的赌注。来自Arc投资管理的凯西·伍德将她对2030年比特币的目标价从150万美元调低到120万美元。为什么？她现在认为稳定币才是真正取代传统货币的关键。它们几乎没有波动，交易成本极低，结算也即时。根据Arc的数据，去年12月，稳定币的30天滚动交易量达到了3.5万亿美元。这比Visa和PayPal的总处理量还要多一倍左右。大约一半的美国消费者表示会使用稳定币，Z世代的比例更高，达71%。

那么，历史告诉我们什么？比特币之前也经历过几次暴跌，从峰值到谷底跌幅超过70%，分别发生在2017-2018年和2021-2022年。这些都最终反弹了。从2009年到2018年，再到之后的表现来看，比特币的长期趋势无疑是看涨的。但这并不意味着我们不能再跌。

我的看法？我不认为这是一个买入的低点。持有比特币的理由确实变得更弱了。如果你决定买入，建议少量操作。历史可能暗示比特币最终会反弹，但对其未来的怀疑比以往任何时候都要多。价值储存的理由摇摇欲坠，支付系统的压力也在增加，而稳定币正在蚕食它们的市场份额。这些都是巨大的阻力。