今天我又发现自己在看亚马逊的走势图，真的很有趣这里发生了什么。股价从去年11月的260美元被大幅抹去，现在徘徊在200美元左右——这是真正的熊市动作，远低于高点20%以上。第四季度的盈利未达预期也没有帮助，当管理层提到计划在人工智能和数据中心方面投资2000亿美元时，吓坏了很多人。但有件事一直困扰着我：实际的业务根本看不出破损。收入仍在增长，AWS的增长速度快于预期，利润率也在扩大。这不像是一家出了问题的公司。它更像是市场厌倦了AI支出的话题，想要的是证据而不是承诺。估值实际上也大幅重置——市盈率28是我们多年来见过的最低之一，适合如此多元化的企业。华尔街分析师也没有放弃。大和和新街本月都重申买入评级，目标价在285美元左右。从这里算起，涨幅接近40%，如果基本面真的在恶化，实际上没有道理。技术上，有一些值得关注的点。200美元目前起到了支撑作用——在2月中旬多头坚决捍卫了这个水平。如果亚马逊能保持在这个水平之上并开始形成更高的低点，这个熊市标签可能只是暂时的。但如果200美元跌破，我们可能会很快重新测试去年的低点，大约在170美元左右。在剩下的第一季度，我预期会有更多的波动，但可能是盘整而非崩溃。基本面动能太强了。请关注那个200美元的水平——在接下来的几周里，这一切都取决于它。