رفض الاقتصادي المعروف أليكس كروجر مزاعم انتهاء سوق التشفير الصاعدة، حيث اعتبر أن المشاعر السلبية السائدة في السوق وعمليات التصفية الكبيرة توفر فرص شراء للمستثمرين العكسيين. وقد طرح نظرية "Supercycle"، حيث اعتقد أن السوق ستستمر في التقدم بارتفاع أكثر اعتدالًا وانسحابات أصغر، بدلاً من نمط الارتفاع الكبير-الانخفاض الكبير التقليدي. في الوقت نفسه، تظهر البيانات داخل السلسلة أن حاملي البيتكوين على المدى القصير بدأوا في الإغراق الاستسلامي، لكن إيمان حاملي المدى الطويل لا يزال ثابتًا، كما تشير مؤشرات نفاد البائع إلى أن ضغط البيع في السوق يتراجع.
رؤية الهبوط هي رؤية الارتفاع: وجهة نظر عكسية للاقتصادي أليكس كروجر
في الوقت الذي شهد فيه سوق التشفير تقلبات حادة مؤخرًا، كتب الاقتصاديو Alex Krüger على منصة X أن "معظم مخططات العملات المشفرة تبدو مدمرة وهبوطية لدرجة أن هذه بحد ذاتها إشارة صعودية". ويعتقد أن عمليات التصفية الكبيرة للمراكز الطويلة تثبت أن السوق تمر بلحظة "استسلام"، وأن هذه المشاعر العامة من الذعر هي أفضل وقت للشراء. لاحظ Krüger أن الانخفاض الأخير في السوق أثر بشكل رئيسي على بيتكوين وإيثيريوم، بينما توقفت عمليات هبوط العملات البديلة في وقت مبكر، وعادة ما تشير هذه الانقسامات إلى انتعاش السوق الوشيك.
يعتقد بشدة أن التقلبات الحالية مجرد مؤقتة، ولديه "ثقة كبيرة" في أن "دورة السوق الصاعدة لم تنته بعد". يعتقد كروجر أن السوق ستستمر في التقلب حتى يتم حسم الاجتماع التالي للاحتياطي الفيدرالي. وقد أشار إلى أن تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (الذي لم يُعكس تمامًا في التقييم حتى الآن) قد يكون المحفز الذي يؤدي إلى الجولة التالية من الارتفاع.
نظرية "Supercycle": لا يوجد "قمم" في السوق الصاعدة؟
عند سؤاله عما إذا كان من الممكن أن تستمر الدورة الحالية دون "ذروة انفجار"، أوضح كروجر نظريته "الدورة الفائقة". وهو يعتقد أن سوق التشفير ستودع نموذج "الارتفاع الكبير - الانخفاض الكبير" التقليدي، لتستمر بدلاً من ذلك ب"انخفاضات أصغر وانحدار أقل". وهذا يعني أن السوق ستدخل مرحلة نمو أكثر استقرارًا وطولًا، بدلاً من experiencing ارتفاعات مضاربة مجنونة تليها انهيارات سريعة.
يتوقع كروجر أنه لن يحدث قمة ضخمة في عام 2025، ويعتقد أنه باستثناء سولانا (Solana) التي قد تشهد حالة مشابهة بسبب تراكم الطلب، فإن الأصول الرئيسية الأخرى تفتقر إلى الشروط لظهور جنون واسع النطاق. ويستنتج بشكل أكبر أن التغييرات في موظفي الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 قد تكون الشرارة الحقيقية التي ستؤدي إلى قمة السوق الصاعدة الرئيسية التالية.
لقد دحض "لعنة سبتمبر" - وهي قاعدة موسمية تشير عادة إلى أن سوق سبتمبر يكون هابطًا - واصفًا إياها بأنها "هراء إحصائي"، وأنها مجرد سلوك للناس في البحث عن أنماط، وليس لها علاقة بالوضع الفعلي للسوق.
داخل السلسلة البيانات: محتفظي قصير الأجل الاستسلام، الإيمان طويل الأجل لم يتغير
على الرغم من أن وجهة نظر Krüger تميل إلى التفاؤل، إلا أن البيانات داخل السلسلة تكشف أن السوق يشهد إعادة هيكلة مؤلمة. منذ أن وصلت إلى ذروتها عند 12.4 ألف دولار قبل ثلاثة أسابيع، تواجه سعر البيتكوين ضغطاً هبوطياً قوياً، حيث انخفض إلى أدنى مستوى له عند 107,270 دولار. مع انخفاض السعر، بدأ المحتفظون على المدى القصير (STH، المستثمرون الذين يحتفظون بالعملة لأقل من 155 يوماً) في الاستسلام.
تشير التحليلات إلى أن STH MVRV (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الفعلية) للبيتكوين قد انخفضت لأول مرة منذ فبراير تحت 1، مما يعني أن المحتفظين على المدى القصير في حالة خسارة عامة. في غضون أسبوعين فقط، تكبد المحتفظون على المدى القصير خسارة قدرها 2,600 BTC، مما يعكس سلوك الإغراق المدفوع بالخوف، وزيادة الضغط للبيع على المدى القصير. ومع ذلك، تاريخياً، فإن الخسائر الكبيرة للمحتفظين على المدى القصير غالباً ما تشير إلى اقتراب قاع السوق، حيث يتم "تنظيف" الضعفاء، مما يمهد الطريق لتجميع القوي للقطع.
في تناقض صارخ مع عمليات الإغراق الناجمة عن الخوف من حاملي العملات على المدى القصير، لا يزال حاملو بيتكوين على المدى الطويل (LTH) يتمسكون بإيمانهم الثابت. تشير البيانات إلى أن خطر بائعي حاملي العملات على المدى الطويل قد انخفض بشكل حاد بعد أن بلغ ذروته، مما يدل على ميلهم للاحتفاظ بدلاً من البيع. لم تتزعزع ثقتهم في السوق بسبب التقلبات قصيرة المدى. علاوة على ذلك، بدأ مؤشر "ثبات نقص البائعين" في الارتفاع بعد أن شهد انخفاضًا مستمرًا طوال شهر أغسطس، مما يشير إلى أن ضغط البيع يتراجع، مما يخلق ظروفًا لاستقرار السوق وإعادة الانتعاش المحتملة.
الخاتمة
بشكل عام، فإن سوق التشفير في نقطة تحول حاسمة. من ناحية، يعتبر المستثمرون العكسيون، مثل أليكس كروجر، أن المشاعر السلبية الحالية والإغراق الاستسلامي صحية، مما يشير إلى فرصة شراء ودورة "Supercycle" طويلة الأجل. من ناحية أخرى، تؤكد البيانات داخل السلسلة أيضًا على ذعر الخروج لدى المحتفظين على المدى القصير، ولكنها تظهر أيضًا متانة إيمان المحتفظين على المدى الطويل.
هل سيتمكن بيتكوين من الحفاظ على مستوى الدعم الرئيسي فوق 109,000 دولار ، وفي النهاية اختراق المقاومة عند 112,000 دولار ، سيكون ذلك مفتاحًا لتحديد اتجاهه القصير الأجل. على الرغم من أن هناك احتمالًا لاستمرار السوق في الانخفاض إلى 105,000 دولار ، إلا أن الدعم القوي من المستثمرين على المدى الطويل وضعف ضغط البيع يوفران دعمًا قويًا في السوق. بالنسبة للمستثمرين ، فإن التقلبات الحالية تشبه أكثر اختبارًا للإيمان ، بدلاً من نهاية السوق الصاعدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الاقتصادي أليكس كروجر: لم تنتهِ دورة السوق الصاعدة للعملات الرقمية بعد، ولم يتزعزع الإيمان بارتفاع سعر بيتكوين على المدى الطويل | توقعات سعر BTC
رفض الاقتصادي المعروف أليكس كروجر مزاعم انتهاء سوق التشفير الصاعدة، حيث اعتبر أن المشاعر السلبية السائدة في السوق وعمليات التصفية الكبيرة توفر فرص شراء للمستثمرين العكسيين. وقد طرح نظرية "Supercycle"، حيث اعتقد أن السوق ستستمر في التقدم بارتفاع أكثر اعتدالًا وانسحابات أصغر، بدلاً من نمط الارتفاع الكبير-الانخفاض الكبير التقليدي. في الوقت نفسه، تظهر البيانات داخل السلسلة أن حاملي البيتكوين على المدى القصير بدأوا في الإغراق الاستسلامي، لكن إيمان حاملي المدى الطويل لا يزال ثابتًا، كما تشير مؤشرات نفاد البائع إلى أن ضغط البيع في السوق يتراجع.
رؤية الهبوط هي رؤية الارتفاع: وجهة نظر عكسية للاقتصادي أليكس كروجر
في الوقت الذي شهد فيه سوق التشفير تقلبات حادة مؤخرًا، كتب الاقتصاديو Alex Krüger على منصة X أن "معظم مخططات العملات المشفرة تبدو مدمرة وهبوطية لدرجة أن هذه بحد ذاتها إشارة صعودية". ويعتقد أن عمليات التصفية الكبيرة للمراكز الطويلة تثبت أن السوق تمر بلحظة "استسلام"، وأن هذه المشاعر العامة من الذعر هي أفضل وقت للشراء. لاحظ Krüger أن الانخفاض الأخير في السوق أثر بشكل رئيسي على بيتكوين وإيثيريوم، بينما توقفت عمليات هبوط العملات البديلة في وقت مبكر، وعادة ما تشير هذه الانقسامات إلى انتعاش السوق الوشيك.
يعتقد بشدة أن التقلبات الحالية مجرد مؤقتة، ولديه "ثقة كبيرة" في أن "دورة السوق الصاعدة لم تنته بعد". يعتقد كروجر أن السوق ستستمر في التقلب حتى يتم حسم الاجتماع التالي للاحتياطي الفيدرالي. وقد أشار إلى أن تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (الذي لم يُعكس تمامًا في التقييم حتى الآن) قد يكون المحفز الذي يؤدي إلى الجولة التالية من الارتفاع.
نظرية "Supercycle": لا يوجد "قمم" في السوق الصاعدة؟
عند سؤاله عما إذا كان من الممكن أن تستمر الدورة الحالية دون "ذروة انفجار"، أوضح كروجر نظريته "الدورة الفائقة". وهو يعتقد أن سوق التشفير ستودع نموذج "الارتفاع الكبير - الانخفاض الكبير" التقليدي، لتستمر بدلاً من ذلك ب"انخفاضات أصغر وانحدار أقل". وهذا يعني أن السوق ستدخل مرحلة نمو أكثر استقرارًا وطولًا، بدلاً من experiencing ارتفاعات مضاربة مجنونة تليها انهيارات سريعة.
يتوقع كروجر أنه لن يحدث قمة ضخمة في عام 2025، ويعتقد أنه باستثناء سولانا (Solana) التي قد تشهد حالة مشابهة بسبب تراكم الطلب، فإن الأصول الرئيسية الأخرى تفتقر إلى الشروط لظهور جنون واسع النطاق. ويستنتج بشكل أكبر أن التغييرات في موظفي الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026 قد تكون الشرارة الحقيقية التي ستؤدي إلى قمة السوق الصاعدة الرئيسية التالية.
لقد دحض "لعنة سبتمبر" - وهي قاعدة موسمية تشير عادة إلى أن سوق سبتمبر يكون هابطًا - واصفًا إياها بأنها "هراء إحصائي"، وأنها مجرد سلوك للناس في البحث عن أنماط، وليس لها علاقة بالوضع الفعلي للسوق.
داخل السلسلة البيانات: محتفظي قصير الأجل الاستسلام، الإيمان طويل الأجل لم يتغير
على الرغم من أن وجهة نظر Krüger تميل إلى التفاؤل، إلا أن البيانات داخل السلسلة تكشف أن السوق يشهد إعادة هيكلة مؤلمة. منذ أن وصلت إلى ذروتها عند 12.4 ألف دولار قبل ثلاثة أسابيع، تواجه سعر البيتكوين ضغطاً هبوطياً قوياً، حيث انخفض إلى أدنى مستوى له عند 107,270 دولار. مع انخفاض السعر، بدأ المحتفظون على المدى القصير (STH، المستثمرون الذين يحتفظون بالعملة لأقل من 155 يوماً) في الاستسلام.
تشير التحليلات إلى أن STH MVRV (نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الفعلية) للبيتكوين قد انخفضت لأول مرة منذ فبراير تحت 1، مما يعني أن المحتفظين على المدى القصير في حالة خسارة عامة. في غضون أسبوعين فقط، تكبد المحتفظون على المدى القصير خسارة قدرها 2,600 BTC، مما يعكس سلوك الإغراق المدفوع بالخوف، وزيادة الضغط للبيع على المدى القصير. ومع ذلك، تاريخياً، فإن الخسائر الكبيرة للمحتفظين على المدى القصير غالباً ما تشير إلى اقتراب قاع السوق، حيث يتم "تنظيف" الضعفاء، مما يمهد الطريق لتجميع القوي للقطع.
! مؤشر BTC STH
(مصدر: Checkonchain)
في تناقض صارخ مع عمليات الإغراق الناجمة عن الخوف من حاملي العملات على المدى القصير، لا يزال حاملو بيتكوين على المدى الطويل (LTH) يتمسكون بإيمانهم الثابت. تشير البيانات إلى أن خطر بائعي حاملي العملات على المدى الطويل قد انخفض بشكل حاد بعد أن بلغ ذروته، مما يدل على ميلهم للاحتفاظ بدلاً من البيع. لم تتزعزع ثقتهم في السوق بسبب التقلبات قصيرة المدى. علاوة على ذلك، بدأ مؤشر "ثبات نقص البائعين" في الارتفاع بعد أن شهد انخفاضًا مستمرًا طوال شهر أغسطس، مما يشير إلى أن ضغط البيع يتراجع، مما يخلق ظروفًا لاستقرار السوق وإعادة الانتعاش المحتملة.
الخاتمة
بشكل عام، فإن سوق التشفير في نقطة تحول حاسمة. من ناحية، يعتبر المستثمرون العكسيون، مثل أليكس كروجر، أن المشاعر السلبية الحالية والإغراق الاستسلامي صحية، مما يشير إلى فرصة شراء ودورة "Supercycle" طويلة الأجل. من ناحية أخرى، تؤكد البيانات داخل السلسلة أيضًا على ذعر الخروج لدى المحتفظين على المدى القصير، ولكنها تظهر أيضًا متانة إيمان المحتفظين على المدى الطويل.
هل سيتمكن بيتكوين من الحفاظ على مستوى الدعم الرئيسي فوق 109,000 دولار ، وفي النهاية اختراق المقاومة عند 112,000 دولار ، سيكون ذلك مفتاحًا لتحديد اتجاهه القصير الأجل. على الرغم من أن هناك احتمالًا لاستمرار السوق في الانخفاض إلى 105,000 دولار ، إلا أن الدعم القوي من المستثمرين على المدى الطويل وضعف ضغط البيع يوفران دعمًا قويًا في السوق. بالنسبة للمستثمرين ، فإن التقلبات الحالية تشبه أكثر اختبارًا للإيمان ، بدلاً من نهاية السوق الصاعدة.