التشفير المالي مقابل إدارة الأموال التقليدية: دليل لتجنب المخاطر تحت إغراء العوائد العالية

سوق إدارة الثروات التقليدية شهد أداءً هادئًا مؤخرًا، حيث انخفض معدل الفائدة على الودائع البنكية بشكل عام إلى نطاق 1%-2%، بل إن بعض صناديق النقد قد سجلت عائدات أقل من معدل التضخم. في الوقت نفسه، يبدو أن سوق إدارة الثروات المشفرة يظهر صورة مختلفة: حيث أطلقت بعض المنصات منتجات إدارة الثروات بالعملات المستقرة التي تصل عوائدها السنوية إلى 10% من خلال التعاون مع بروتوكولات التمويل اللامركزي.

ومع ذلك، غالبًا ما يرتبط العائد المرتفع بمخاطر عالية. يفتقر سوق العملات المشفرة إلى منتجات العائد الثابت الحقيقية على السلسلة، حيث يعتمد العائد الحالي بشكل رئيسي على فرق أسعار الإقراض، ومعدل التمويل، والرافعة المالية، وليس مثل النظام التقليدي للعائد الثابت (TradFi) الذي يعتمد على التدفق النقدي للشركات لتقديم عائد ثابت يتراوح بين 5-6٪.

01 مقارنة العوائد: الفجوة الكبيرة وراء الأرقام

تعتبر عائدات إدارة الثروات المصرفية التقليدية منخفضة بشكل عام في الوقت الحالي. يبلغ معدل الفائدة على الودائع الثابتة لمدة خمس سنوات في البنوك الكبرى المملوكة للدولة 1.55% فقط، وهو ما يقل تقريباً عن نصف معدل الفائدة البالغ 3% في السنوات السابقة. كما أن عوائد صناديق السوق النقدي وسندات الحكومة تتراوح أيضاً بين 2%-3%، مما يجعل من الصعب حتى التغلب على التضخم.

سوق إدارة الثروات المشفرة يظهر مشاهد مختلفة. بعض منتجات CeDeFi (اللامركزية والمرتبطة) التي تقدم منتجات إدارة الثروات بالدولار الأمريكي/الدولار الأمريكي المستقر USDT/USDC، يمكن أن يصل العائد السنوي الإجمالي إلى 10% أو أكثر.

هذه الفجوة في العائد تعني: افترض أنك استثمرت 10,000 دولار، فإن العائد السنوي من البنك سيكون حوالي 250 دولار، بينما قد تجلب الاستثمارات في التشفير أكثر من 1000 دولار.

02 آلية العمل: نمط إدارة الأموال المختلف تمامًا

تأتي عائدات إدارة الأموال في البنوك التقليدية بشكل رئيسي من معدل الفائدة. تستخدم البنوك الودائع في القروض، ويحدد الفرق في سعر الفائدة مستوى العائد، مع وجود العديد من الحلقات الوسيطة، ونسبة العمولة عالية.

تأتي مصادر عائدات التشفير من مجموعة متنوعة من المصادر:

• CeFi إدارة الأموال: يتم إقراض الأموال للمستخدمين الذين لديهم طلب على التداول بالرافعة المالية في المنصة، وتقوم المنصة بخصم الفائدة ثم توزيع جزء منها على المودعين.
• التمويل اللامركزي الإدخار: من خلال العقود الذكية، يتم توصيل الأموال إلى بروتوكول اقتراض لامركزي (مثل Aave)، للحصول مباشرة على معدل الفائدة على الاقتراض على السلسلة.
• نموذج CeDeFi الهجين: استثمار أموال المستخدمين في برك اقتراض بروتوكولات مثل Aave للحصول على عائد أساسي، ثم تحسين معدل العائد من خلال دعم المنصة.

تحاول التشفير المالي من خلال تقليل الوسطاء في التمويل التقليدي، إعادة المزيد من القيمة إلى المستخدمين، لكنها أيضاً تقدم أبعاد جديدة من المخاطر.

03 تحليل المخاطر: تحديد إشارات الخطر لطريقتين في إدارة الأموال

أي عائدات استثمارية تأتي مع المخاطر. العوائد العالية للاستثمار في التشفير تتوافق أيضًا مع خصائص المخاطر المختلفة عن الاستثمار التقليدي.

المخاطر الرئيسية للاستثمار التقليدي:

• خطر التضخم: قد تكون العوائد أقل من معدل التضخم مما يؤدي إلى انخفاض القوة الشرائية
• مخاطر الائتمان : إفلاس البنك (لكن معظمها محمي بواسطة تأمين الودائع)
• مخاطر السوق: تؤثر تقلبات سوق السندات وسوق الأسهم على صافي قيمة منتجات الادخار.

التشفير إدارة الأموال المخاطر الإضافية:

• المخاطر القانونية: تنص الصين بوضوح على أن الأنشطة المتعلقة بالعملات الافتراضية تعتبر أنشطة مالية غير قانونية، وبالتالي فإن المشاركة في أنشطة استثمار وتداول العملات الافتراضية تحمل مخاطر قانونية.
• 风险 التقنية: قد تحتوي العقود الذكية على ثغرات أو تتعرض لهجمات
• مخاطر المنصة: قد تتعرض البورصات المركزية للإفلاس، أو للهجوم من قبل هاكرز، أو لتجميد السحوبات.
• مخاطر انفصال العملة المستقرة: حتى العملات المستقرة الرئيسية قد شهدت حالات انفصال قصيرة.
• مخاطر تصفية الرافعة المالية: يوجد في سوق العملات المشفرة ذات الرافعة المالية مخاطر نظامية ناتجة عن التقلبات والتصفية المتسلسلة.

كشفت انهيارات منصات الإقراض الرئيسية في عام 2022 وحدث التصفية بقيمة 8.52 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 عن المخاطر العالية في سوق التشفير.

04 إشارات الخطر: كيفية التعرف على مشاريع التشفير غير الموثوقة

حتى عند اتخاذ قرار لاستكشاف التشفير المالي، من الضروري التعرف على الاحتيالات المحتملة. إليك بعض إشارات الخطر الرئيسية:

1. الهجوم المستمر على المنافسين: المشاريع الموثوقة عادة ما تركز على تطوير نفسها بدلاً من مهاجمة المنافسين
2. الفريق يتفاخر بالثروة على وسائل التواصل الاجتماعي: قد يشير التركيز المفرط للمؤسسين على الحياة الفاخرة إلى عدم تركيزهم الكافي على تطوير المشروع.
3. المنشورات التي تنشرها جهة المشروع تشبه "كتاب السماء": غالبًا ما يُستخدم المصطلحات الشائعة والتعبيرات المعقدة بشكل مفرط لإخفاء نقص المحتوى الجوهري.

05 الامتثال والأمان: المجالات المميزة للاستثمار التقليدي

تتمتع إدارة الثروات التقليدية بمزايا واضحة من حيث الامتثال وحماية المستثمرين. على الرغم من أن المنتجات المصرفية لإدارة الثروات لم تعد تضمن رأس المال والعائد، إلا أنها تخضع لرقابة صارمة ومتطلبات الكشف عن المعلومات عالية.

تعتبر الأسواق الاستثمارية التقليدية ناضجة ومستقرة نسبياً، وتتمتع بسيولة وشفافية عالية، حيث يمكن للمستثمرين الحصول على المعلومات ذات الصلة من خلال طرق متنوعة.

الأهم هو أن تنظيم الأسواق المالية التقليدية صارم نسبيًا، وحقوق المستثمرين محمية بشكل جيد. في الصين، تستفيد الودائع البنكية من نظام تأمين الودائع، حيث يتم تعويض كل شخص عن 500,000 يوان كحد أقصى لكل بنك.

06 تخصيص الأصول: اختيار معقول وفقًا لتفضيل المخاطر

اختيار طريقة الاستثمار يجب أن يعتمد على الوضع الشخصي.

البنوك التقليدية مناسبة لإدارة الثروات:

• المستثمرون ذوو القدرة على تحمل المخاطر المنخفضة
• الأشخاص الذين ليس لديهم معرفة أو دراية بالعملات المشفرة
• أموال الطوارئ التي تحتاجها على المدى القصير
• المستثمرون الذين يقتربون من سن التقاعد أو يحتاجون إلى تدفق نقدي مستقر

التشفير المالي مناسب：

• المستثمرين الذين لديهم قدرة عالية على تحمل المخاطر
• الفئات التي تمتلك أو ترغب في معرفة الأصول التشفيرية
• المستخدمون الذين يمكنهم قبول خسارة رأس المال المحتملة
• كجزء عالي المخاطر من تخصيص الأصول بنسب صغيرة

تنويع المحفظة هو المفتاح. يُنصح بتخصيص معظم الأصول في الاستثمارات التقليدية، وتخصيص جزء صغير فقط (عادةً لا يتجاوز 5-10% من المحفظة الاستثمارية) في الأصول المشفرة.

أكبر فرق بين إدارة الأموال بالتشفير وإدارة الأموال التقليدية لا يظهر فقط في معدل الفائدة، بل يتجلى أيضًا في الفروق الهيكلية الأساسية وخصائص المخاطر. تعتمد المالية التقليدية على المؤسسات الوسيطة، ولكنها توفر حماية أكبر؛ بينما تقلل إدارة الأموال بالتشفير من الوسطاء من خلال تقنية البلوك تشين، لكنها تأتي مع مخاطر أعلى وعدم اليقين التنظيمي.

الخاتمة

بالنسبة للمستثمرين، فإن المفتاح ليس مطاردة أعلى معدلات الفائدة، بل هو العثور على طرق إدارة الأموال التي تتناسب مع ميولهم للمخاطر ومعرفتهم. إذا كنت تستطيع فهم وقبول المخاطر ذات الصلة، يمكن أن تصبح منتجات إدارة الأموال المشفرة جزءًا جذابًا صغيرًا من تخصيص الأصول، ولكن يجب الحذر من الوعود بـ"عائد مرتفع، ربح مضمون"، حيث أن هذه غالبًا ما تكون علامات شائعة على فخ الاستثمار.

في المستقبل، مع تحسين إطار التنظيم ونضوج التكنولوجيا بشكل أكبر، قد تصبح الحدود بين التشفير وإدارة الثروات التقليدية غير واضحة تدريجياً. لكن في الوقت الحالي، لا يزال الاختيار الحذر، ووعي المخاطر، والتنوع المناسب هي المبادئ الأساسية في اتخاذ قرارات إدارة الثروات.