بيتكوين محتفظ كبير الإغراق: هل التاريخ يعيد نفسه في عام 2021؟

لقد بدأ محتفظو بيتكوين على المدى الطويل (LTH) في إعادة ضخ BTC إلى السوق للمرة الثالثة، حيث انخفض العرض بنسبة 12.4%، وهو ما يشبه بشكل مذهل الانخفاض بنسبة 13.5% قبل ذروة الدورة في عام 2021. قد تشير هذه الأنماط السلوكية إلى نقطة تحول رئيسية في الدورة السوقية الحالية، بينما قد تحدد قلة مشاركة المحتفظين على المدى القصير ونقص تدفق الأموال الجديدة من مساحة الزيادة المستقبلية في الأسعار.

2021 إعادة التاريخ؟ سلوك المحتفظين على المدى الطويل يكشف عن إشارات رئيسية لدورة السوق

وفقًا لأحدث أبحاث مؤسس تقرير DeFi مايكل ناديو، فإن سوق البيتكوين الحالي يظهر تشابهًا مذهلاً مع دورة عام 2021. في دورة عام 2021، بدأ المحتفظون على المدى الطويل مرحلة التوزيع الرئيسية بين نوفمبر 2020 ومارس 2021، حيث تم تقليل عرضهم بنسبة 13.5% قبل أن يصل البيتكوين إلى ذروته في أبريل 2021.

يعتقد نادو أن ذروة أبريل 2021 كانت هي "القمة الحقيقية" للدورة، وليس الذروة الثانية في نوفمبر من نفس العام. ويرجع ذلك إلى أن الذروة الأولى كانت مدفوعة بتحويل الأموال بشكل كبير من المحتفظين على المدى الطويل إلى المحتفظين على المدى القصير (STH)، مما أضفى سيولة جديدة على السوق. بينما كانت الذروة الثانية نسبياً هادئة، حيث كانت مدفوعة بإعادة تخصيص المراكز الموجودة، مع نقص في تدفق رأس المال الجديد.

الآن، نفس الهيكل يظهر في الدورة الحالية:

· انخفض العرض لمحتفظي المدى الطويل بنسبة 12.4%، بالقرب من 13.5% لدورة 2021

· قد يشير هذا إلى ذروة "الحقيقية" في الربع الأول من عام 2025

· بعد ذلك، بدأت الاتجاهات المتراكمة من جديد، وهي مشابهة جداً للمرحلة التي تلت أبريل 2021

· الفرق الرئيسي في الدورة الحالية: انخفاض مشاركة المحتفظين على المدى القصير

الفرق الأكبر مع دورة عام 2021 هو أن المشاركة الحالية لمحتفظي المدى القصير (STH) لا تزال منخفضة جدًا، ولا توجد أدلة تقريبًا على دخول أموال جديدة إلى السوق. ذكر نادو أن هذا الطلب الضعيف قد يقيد قوة الانتعاش المستقبلي، مما يجعل السوق أكثر عرضة لتشكيل هيكل قمة مزدوجة مماثل لعام 2021.

في هذه الحالة، سيكون السلوك الخاص بمحتفظي المدى القصير والتحولات المدفوعة بالوقت هو ما يحدد اتجاه الأسعار في المراحل اللاحقة، وليس التدفقات النقدية الواسعة.

بيانات Glassnode تُظهر أن ضعف السوق لا يزال موجودًا

تحليل Glassnode يؤكد المزيد من ضعف السوق. على الرغم من ظهور علامات انتعاش معتدلة، إلا أنه إذا لم تتمكن الطلبات الجديدة من التعافي، فإن سعر بيتكوين سيواجه خطر الانخفاض.

تظهر العديد من مؤشرات السوق إشارات متناقضة:

سوق السلع الفورية: دخل RSI منطقة الشراء المفرط، لكن حجم التداول ثابت و CVD (فرق الحجم التراكمي) يضعف، مما يدل على استمرار ضغط البائعين.

سوق العقود الآجلة: زيادة في العقود المفتوحة، سيولة المشترين تدفع أسعار CVD الدائمة للارتفاع، لكن ضعف التمويل يظهر انخفاض الطلب على المدى الطويل

سوق الخيارات: زيادة في العقود المفتوحة، لكن الفجوة في التقلبات تقلصت، وانحدار كبير، مما يشير إلى تقليل التحوط وزيادة الشعور بالرضا.

بيانات السلسلة جيدة وسيئة نصفاً

تشير مؤشرات السلسلة أيضًا إلى حالة سوق معقدة:

· عدد عناوين BTC يقترب من أدنى مستوى دوري، مما يدل على أن نمو المستخدمين محدود

· زادت كمية التحويلات، مما يدل على تدفق رأس المال

· انخفاض رسوم المعاملات، مما يعكس ضعف الطلب على مساحة الكتلة، وضعف ضغط المضاربة

· المستثمرون يحققون أرباحًا بشكل عام، لكن زيادة جني الأرباح تشير إلى نفاد الطلب المحتمل

آفاق السوق: احذر من احتمال ظهور هيكل القمة المزدوجة مرة أخرى

تشير التحليلات الشاملة إلى أن سوق بيتكوين قد يكون في نقطة تحول حرجة. سلوك توزيع المحتفظين على المدى الطويل مشابه بشكل مذهل لما كان عليه قبل ذروة الدورة في عام 2021، بينما المشاركة الضعيفة للمحتفظين على المدى القصير وتدفق الأموال الجديدة غير الكافي قد يؤديان إلى ظهور هيكل قمة مزدوجة مشابه لما حدث في عام 2021.

يجب على المستثمرين مراقبة سلوك المحتفظين على المدى الطويل عن كثب، بالإضافة إلى التغيرات في مشاركة المحتفظين على المدى القصير، حيث ستحدد هذه العوامل المسار المستقبلي للدورة السوقية الحالية. في الوقت نفسه، تستمر هشاشة السوق، وعندما تظهر التقلبات مرة أخرى، قد تؤدي إلى ردود فعل سعرية حادة.

مع دخول سوق بيتكوين هذه المرحلة الحاسمة، ستصبح تعديلات استراتيجيات الاستثمار وإدارة المخاطر ذات أهمية خاصة. محتفظ بيتكوين على المدى الطويل يقوم ببيع ضخم: هل التاريخ يعيد نفسه في عام 2021؟