احذر من فخ "جاذبية سعر PIPE": قد تواجه أسهم شركات حيازة الأصول المشفرة انخفاضًا يصل إلى 50%

تواجه أسهم الشركات المدرجة التي تجمع الأموال من خلال إصدار خاص لأسهم PIPE في صناعة التشفير ضغط هبوطي هائل. حذرت شركة تحليل البلوكتشين CryptoQuant من أنه مع انتهاء فترة الإغلاق لهذه الصفقات PIPE، قد تشهد الأسهم ذات الصلة هبوطًا يصل إلى 50%. هذه الظاهرة المعروفة باسم "جاذبية سعر PIPE" ناتجة عن بيع المستثمرين الخاصين للأسهم لتحقيق الأرباح بعد انتهاء فترة الإغلاق. بالإضافة إلى ذلك، تتحول ما لا يقل عن سبع شركات صغيرة إلى الاقتراض لإعادة شراء الأسهم في محاولة لدعم أسعار الأسهم، مما يبرز الشكوك الكبيرة في استدامة استراتيجية "خزان التشفير".

تأثير جاذبية سعر PIPE: السبب الجذري لانهيار الأسهم

(المصدر: جالاكسي)

تسمح صفقة PIPE للمستثمرين الخاصين بشراء الأسهم الجديدة التي تم إصدارها بسعر أقل من السعر الحالي في السوق، مما يوفر تدفقاً نقدياً سريعاً للشركة، لكن آثارها الجانبية بدأت تظهر. بمجرد انتهاء فترة الإغلاق، يقوم هؤلاء المستثمرون ببيع الأسهم لتحقيق الربح، مما يؤدي إلى ضغط بيع كبير يدفع سعر السهم نحو سعر صفقة PIPE الأصلي.

حالات كارثية: Kindly MD (NAKA)

بعد أن تحولت شركة الرعاية الصحية Kindly MD (NAKA) إلى استراتيجية الأصول المالية القائمة على البيتكوين، ارتفعت أسعار أسهمها من 1.80 دولار إلى ما يقرب من 35 دولار بعد إعلانها عن تمويل PIPE في أبريل ومايو.

1، بيانات الانهيار: ومع ذلك، بعد فتح أسهم PIPE، انخفض سعر سهم NAKA بنسبة 97% في غضون بضعة أشهر، ليصل إلى 1.16 دولار، تقريبًا إلى سعر إصدار PIPE البالغ 1.12 دولار.

2، التحقق من جاذبية السعر: أصبحت حالة NAKA الصورة القاسية لما أشار إليه CryptoQuant "جاذبية سعر PIPE".

تحذير من المخاطر لشركات أخرى

تواجه الشركات الأخرى التي تتبنى استراتيجيات تمويل مماثلة نفس المشكلة، وقد تستمر في الضغط خلال الأشهر المقبلة:

1، Strive Inc. (ASST): لقد انخفض سعر سهم الشركة من ذروته البالغة 13 دولارًا في مايو إلى 2.75 دولار، بانخفاض قدره 78%. تتوقع CryptoQuant أنه نظرًا لأن سعر PIPE الخاص بها هو 1.35 دولار، فقد ينخفض سعر السهم بنسبة 55% عندما تنتهي فترة الإغلاق الشهر المقبل.

2، شراكة كانتور إكويتي (CEP): سعر إصدار PIPE لهذه الشركة هو 10 دولارات، وقد انخفض سعر السهم من أعلى مستوى له بنحو 70%، ليصل إلى أقل من 20 دولارًا. تتوقع CryptoQuant أنه بمجرد أن يبدأ مستثمرو PIPE في الإغراق، قد يواجه سعر السهم انخفاضًا إضافيًا بنسبة 50%.

من "شراء الرموز" إلى "اقتراض المال لشراء الوقت": مأزق الاقتراض لإعادة الشراء

لمنع انخفاض أسعار الأسهم المستمر، فإن ما لا يقل عن سبع شركات صغيرة الحجم تتخذ من الاقتراض وسيلة لتمويل خطط إعادة شراء الأسهم. تحاول هذه الشركات دعم أداء السوق عندما تكون أسعار الأسهم أقل من قيمة أصولها المشفرة.

عمليات عالية المخاطر لـ ETHZilla

أعيدت تسمية ETHZilla، التي كانت تعرف سابقًا باسم 180 Life Sciences، بعد شراء الإيثريوم، لكن سعر سهمها انخفض بنسبة 76% منذ أغسطس.

1، إعادة الشراء بالديون: حصلت الشركة مؤخرًا على تمويل ديوني بقيمة 80 مليون دولار من Cumberland DRW لدعم خطة إعادة شراء الأسهم بقيمة 250 مليون دولار.

2، تفسير المحلل: علق محلل Kaiko آدم مورغان مكارثي قائلاً: "إنهم يستعيرون المال من أجل كسب الوقت، وليس لشراء الرموز." وهذا يشير إلى أن هذه الشركات تكافح للتعامل مع الأزمات، بدلاً من أن تكون استراتيجيتها في التشفير ناجحة.

低估 الأصول المشفرة

تتجاوز قيمة الأصول الرقمية التي تحتفظ بها بعض الشركات حتى قيمتها السوقية، لكن المستثمرين لا يزالون يقدمون أصوات عدم الثقة في أسهم هذه الشركات.

1، Empery Digital: تمتلك الشركة بيتكوين بقيمة 4.76 مليار دولار، لكن قيمتها السوقية لا تتجاوز 3.78 مليار دولار. ومع ذلك، اضطرت لزيادة حد التمويل بالديون إلى 85 مليون دولار.

2، مشاعر السوق: هذه الظاهرة "القيمة السوقية أقل من القيمة الصافية للأصول المشفرة" تشير إلى أن تقييم المستثمرين لقيمة تشغيل الشركة واستراتيجيات الإدارة أقل من الأصول الرقمية التي يمتلكونها.

تراجع ثقة السوق: تقلص كبير في علاوة القيمة الصافية للأصول

تستخدم شركات مثل SharpLink Gaming و Ton Strategy و CEA Industries أيضًا استراتيجيات دعم الدين مماثلة. تكشف تحليلات شركة البحث K33 عن ضعف منهجي في ثقة المستثمرين:

انخفاض في علاوة صافي قيمة الأصول (NAV)

1، خصم التداول: تظهر دراسة K33 أن ربع الشركات المدرجة في بيتكوين الآن تتداول بأسعار أقل من قيمتها الصافية (أي صافي قيمة الأصول المشفرة).

2، مضاعف التقييم: يقيس المضاعف المتوسط للقيمة الصافية المعدلة التي يدفعها المستثمرون مقابل أصول الشركة المشفرة، والتي انخفضت من 3.76 في أبريل إلى 2.8. وهذا يعني أن المستثمرين مستعدون لدفع علاوة أقل بكثير لهذه الشركات.

تشير هذه الاتجاهات إلى أن استراتيجية خزينة التشفير تفقد تأثيرها على رفع أسعار الأسهم، وأن السوق يعيد تسعير أسهم هذه الشركات بطريقة أكثر حذرًا وتحفظًا.

الخاتمة

سعر PIPE يجذب الانتباه ليصبح سيف ديموقليس المعلق فوق رؤوس شركات خزائن التشفير، بينما انهيار Kindly MD (NAKA) هو مجرد تحذير صارم. مع اقتراب نهاية فترات قفل PIPE المزيدة، ستستمر ضغوط البيع والمخاطر التقييمية التي تواجه الأسهم ذات الصلة في التفاقم. في الوقت نفسه، تعكس بعض الشركات التي تدعم أسعار أسهمها من خلال الاقتراض قلق المستثمرين بشأن استراتيجية "خزائن التشفير". لم يعد السوق يدفع بشكل أعمى علاوات مرتفعة، بل عاد إلى الأساسيات والربحية. بالنسبة للمستثمرين، فإن الانتباه إلى سعر إصدار PIPE وفترات القفل، بالإضافة إلى ما إذا كانت الشركة تعتمد على الدين لدعم سعر السهم، هو المفتاح لتجنب مخاطر الانهيار المحتمل.

إخلاء المسؤولية: هذه المقالة هي أخبار معلوماتية ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق التشفير يتقلب بشدة، يجب على المستثمرين اتخاذ قرارات بحذر.