تحالف خزينة يضرب: أفالانش تحمل 10 مليارات دولار من الأموال وتستهدف الهيمنة على الأصول الحقيقية، مستهدفة الرتبة الأولى في سلاسل الكتل العامة

في ظل التحول في سوق الأصول الرقمية من مطاردة الأسعار البحتة إلى المنافسة المؤسسية، تسعى Avalanche للاستحواذ على الصدارة من خلال سلسلة من المبادرات الجريئة. من خلال إنشاء خزائن للشركات المدرجة وإدخال ترميز الأصول الحقيقية (RWA)، تسعى Avalanche بنشاط إلى ربط رأس المال التقليدي (TradFi) بالتطبيقات داخل السلسلة، في محاولة لتأمين موقع بيئي أكثر ملاءمة في الدورة القادمة.

التعاون بين خزائن المال: من المتوقع جذب أكثر من 1 مليار دولار للدخول

أكثر التحركات إثارة للاهتمام في نظام Avalanche البيئي مؤخرًا هو تأسيس شركتين مدرجتين تركزان على احتفاظ عملة AVAX. تهدف هذه الاستراتيجية إلى إدخال تمويل كبير وطويل الأجل إلى نظام Avalanche البيئي من خلال قنوات التمويل في القطاع المالي التقليدي.

أعلنت شركة AgriFORCE Growing Systems، وهي شركة مدرجة صغيرة كانت تعمل في تكنولوجيا الزراعة ثم تحولت إلى تعدين البيتكوين (رمز سهم ناسداك: AGRI)، عن تغيير اسمها إلى "AVAX One"، وتخطط لجمع حوالي 5.5 مليار دولار من المستثمرين الخارجيين لشراء عملات AVAX بقيمة تزيد عن 7 مليارات دولار.

لقد حصلت هذه الخطة التمويلية على دعم كبار الشخصيات في عالم التشفير:

· من المتوقع أن يتولى مات زانغ، مؤسس Hivemind Capital، منصب رئيس مجلس إدارة الشركة.

· مؤسس SkyBridge Capital أنتوني سكاراموتشي سيقود لجنة المستشارين

جمعت AGRI حتى الآن حوالي 300 مليون دولار من PIPE (الاكتتاب الخاص في الأسهم العامة)، حيث قاد هذه الجولة التمويلية Hivemind Capital، وشارك فيها أكثر من 50 مؤسسة، بما في ذلك ParaFi و Galaxy Digital و Digital Currency Group و Kraken وغيرها من المؤسسات الاستثمارية المعروفة.

بالإضافة إلى AGRI، من المتوقع أن يتم تأسيس شركة مدرجة متخصصة في حيازة عملة AVAX في الشهر المقبل. تم قيادة هذه الخطة من قبل شركة رأس المال الاستثماري المشهورة في مجال التشفير Dragonfly، وستجمع الأموال من خلال شركة استحواذ ذات غرض خاص (SPAC)، حيث ستصل القيمة إلى 500 مليون دولار على الأقل.

"تأسيس هاتين الشركتين للمالية يمثل علامة على أن رأس المال التقليدي يدخل سوق التشفير بطريقة أكثر تنظيمًا،" قال محلل في سوق التشفير. "بالنسبة لـ Avalanche، يعني هذا دعمًا ماليًا أكثر استقرارًا واعترافًا أوسع من المؤسسات."

ثنائية استراتيجية الخزينة: الفرص والتحديات تتعايش

استراتيجية شركة خزينة Avalanche تجلب أموالاً طويلة الأجل ودعماً للأصول الحقيقية إلى النظام البيئي، لكن هناك شكوك في السوق حول استدامة هذا النموذج.

أداء سعر السهم: الحماس من الصعب أن يستمر

افتتحت AGRI (AVAX One) أول يوم تداول بعد إعلان التحول بارتفاع كبير، حيث قفزت خلال اليوم بنسبة 134%، ولا يزال ارتفاعها في نهاية اليوم يصل إلى 142.98%. ومع ذلك، استمر سعر سهم الشركة في الانخفاض بعد ذلك، حيث انخفض حتى 26 سبتمبر من 5.73 دولار إلى 3.52 دولار.

· السوق يشكك: المخاوف من نموذج "تخزين العملات" لشركات الإدراج

أفادت K33 Research في تقريرها لشهر سبتمبر أن حوالي ربع الشركات المدرجة التي تمتلك بيتكوين، قد انخفضت قيمة أسهمها السوقية دون القيمة الدفترية للأصول الرقمية التي تمتلكها الشركة. تعني هذه الحالة "القيمة السوقية أقل من الأصول" أن الشركة تصدر أسهمًا جديدة لجمع الأموال لشراء عملة، مما يعادل التخلي عن حقوق الملكية بأسعار مخفضة، وعلى المدى الطويل قد يؤدي ذلك إلى خسائر.

"نظرًا لإصدار العملة بشكل متكرر مما يخفف من حقوق المساهمين القدامى، بالإضافة إلى المخاطر المحتملة المرتبطة بتركيز الأصول بشكل كبير على عملات معينة، غالبًا ما تكون قدرة هذه الشركات على التمويل في المستقبل محدودة"، كما أوضح المحلل في K33 فيتلي لوند.

تظهر البيانات أنه حتى سبتمبر، انخفض مضاعف متوسط العلاوة (mNAV) لأسعار أسهم شركات خزينة الأصول الرقمية من 3.76 في أبريل إلى 2.8، حيث تعرضت معظم الشركات الصغيرة والمتوسطة إلى منطقة الخصم، بينما لا تزال الشركات الكبرى مثل MicroStrategy تحافظ على تداول مع علاوة.

"حتى مع معيار الصناعة Strategy، فإن سعر السهم الحالي بالنسبة للأصول الصافية التي تحتفظ بها الشركة من البيتكوين قد انخفض إلى حوالي 1.26 مرة، وهو أدنى مستوى له منذ مارس 2024،" أشار أحد مراقبي السوق. "هذا يدل على أن حتى مستوى الاعتراف السوقي لـ 'خزينة البيتكوين' يتقلص."

RWA تقود نظام Avalanche البيئي للدخول في منطقة التسارع

على الرغم من التحديات التي تواجه استراتيجيات الخزانة، إلا أن نظام Avalanche البيئي داخل السلسلة أظهر ازدهارًا شاملًا خلال الأشهر الستة الماضية، وخاصة في مجال ترميز الأصول (RWA) حيث حقق تقدمًا ملحوظًا.

أظهرت بيانات سبتمبر أن القيمة السوقية للأصول المرمزة التي تم نشرها على شبكة Avalanche قد تجاوزت 450 مليون دولار، بزيادة 139% فقط في شهر واحد. هذه السرعة في النمو تحتل مرتبة متقدمة بين سلاسل الكتل الرئيسية.

تشمل المشاريع الأكثر جاذبية ما يلي:

· صندوق السيولة الرقمية بالدولار (BUIDL) التابع لعملاق إدارة الأصول العالمي بلاك روك (BlackRock)

· أعلن سكاراتش عن إصدار رمزي بقيمة 300 مليون دولار لصندوق التحوط التابع لشركة سكاي بريدج من خلال منصة توكني على أفالانش.

ارتفاع النشاط الناتج عن ترقية التكنولوجيا

في الربع الثاني من هذا العام، أكملت Avalanche ترقية Octane، مما أدى إلى تحسين كبير في أداء الشبكة وتكاليفها - انخفض متوسط رسوم المعاملات في C-Chain بنسبة حوالي 43% على أساس ربع سنوي. التأثير المباشر للترقية هو الزيادة الملحوظة في النشاط داخل السلسلة:

· زاد متوسط عدد المعاملات اليومية في الربع الثاني إلى حوالي 10,100,000 معاملة، بزيادة قدرها 169.9% عن الربع السابق.

· عدد العناوين النشطة يوميًا يتجاوز 519,000، بزيادة فصلية قدرها 210%

· في أوائل سبتمبر 2025، اقترب حجم التداول اليومي في بورصة Avalanche اللامركزية من 9 مليارات دولار.

· في 24 سبتمبر، وصل حجم التداول اليومي في DEX الخاص بـ Avalanche إلى 1.17 مليار دولار

التخطيط الاستراتيجي للعملات المستقرة وقطاع المدفوعات

حقق Avalanche تقدمًا مهمًا أيضًا في مجال العملات المستقرة المتوافقة والمدفوعات:

· تم إصدار أول عملة مستقرة مدعومة من الحكومة في ولاية وايومنغ الأمريكية Frontier Stable Token (FRNT) في أغسطس على سبع سلاسل بلوكتشين مثل Avalanche.

· أعلنت عملاق الدفع Visa عن إدخال شبكة Avalanche و Stellar إلى منصتها لتسوية العملات المستقرة عبر الحدود، مما يسمح لعملة PayPal المستقرة بالدولار (PYUSD) و Global Dollar (USDG) بالإضافة إلى عملة Euro المستقرة من Circle (EURC) بالتسوية من خلال Avalanche.

اهتمام المؤسسات يتزايد باستمرار: موجة تقديم طلبات ETF

بصحبة ازدهار النظام البيئي، تراقب الأموال المؤسسية عن كثب Avalanche. تقدمت العديد من المؤسسات المالية بطلبات لإطلاق منتجات تداول قائمة على Avalanche:

· قدمت أكبر شركة لإدارة الأصول الرقمية في العالم غرايسكيل (Grayscale) طلباً لمؤشر Avalanche ETF الفوري إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)

· قدمت Bitwise مؤخرًا طلبًا مشابهًا إلى SEC

· تقدمت VanEck بطلب إلى SEC بشأن صندوق ETF الخاص بـ Avalanche في مارس من هذا العام

"تظهر طلبات ETF هذه ثقة المستثمرين المؤسسيين في نظام Avalanche البيئي،" قال أحد خبراء ETF التشفير. "إذا تم الموافقة عليها، ستوفر المزيد من قنوات تدفق الأموال المؤسسية إلى AVAX."

الخاتمة: الطريق نحو دمج رأس المال التقليدي والتطبيقات داخل السلسلة

بشكل عام، تستند استراتيجية تطوير Avalanche إلى التفكير الأساسي المتمثل في "ربط رأس المال التقليدي بالتطبيقات داخل السلسلة". على الرغم من أن فعالية استراتيجية شركة خزينة الأموال لا تزال بحاجة إلى اختبار الزمن، إلا أن التطور السريع للأصول الحقيقية وازدهار النظام البيئي قد وضعا بالفعل أساسًا قويًا لـ Avalanche في المنافسة على الشبكات العامة.

"من يربط الأموال المتوافقة والأصول الحقيقية وتدفق الصناعة داخل السلسلة بشكل أسرع، لديه فرصة أكبر في احتلال مركز بيئي في الدورة التالية،" كما لخص أحد الباحثين في مجال blockchain. "من هذا المنظور، فإن استراتيجية الهجوم الخاصة بـ Avalanche قد بدأت تظهر نتائجها."

بغض النظر عن تقلبات الأسهم قصيرة الأجل في الخزائن، فإن Avalanche من خلال دمج رأس المال التقليدي مع استراتيجيات التطبيقات داخل السلسلة على المدى الطويل، تعمل تدريجياً على تغيير مشهد المنافسة في سوق التشفير، وتستعد تماماً للدورة التالية من سوق الثور.